宏观分析
全球经济形势:当前全球经济面临诸多不确定性,部分发达国家制造业复苏乏力,新兴经济体也受到外部需求波动和内部结构调整的双重困扰。这种经济不稳定凸显了黄金的避险属性,大量投资者涌入黄金市场,为金价提供了底部支撑。
通胀与货币政策:全球范围内的通胀问题依然顽固,即便各国央行采取调控措施,部分经济体通胀率仍处高位。黄金作为抗通胀利器,其保值功能吸引消费者和投资者,刺激需求推动价格上涨。此外,市场对美联储降息预期的变化也会影响黄金走势。例如,美国2月非农就业增长低于预期,暗示美联储有望在今年降息,这支撑了黄金价格。
地缘政治局势:地缘政治局势紧张,地区冲突不断,从局部军事摩擦到大国地缘博弈,不稳定因素随时可能激化。一旦局势升级,市场恐慌情绪蔓延,投资者会紧急买入黄金避险,推动金价短期内大幅上涨。
美元走势:美元指数的强弱对黄金价格影响重大。若美元因美联储货币政策调整或美国经济优势而走强,以美元计价的现货黄金将面临下行压力。不过,2024年以来,黄金与美元的相关性已不能简单参考以往周期的运行规律。
盘面走势分析
短期走势:2025年3月11日,美黄金走势反弹回升,北京时间16:00最新价2905美元/盎司。此前,金价在3月10日一度跌至一周低点2880美元附近,但受避险资金流入和美国2月非农就业增长低于预期的影响,高位企稳,至每盎司2906.04美元。从30M周期走势来看,30M双均线顺向多头排列,已形成上涨趋势,后续价格继续上涨的概率较高。
长期走势:2025年至今金价持续上涨,伦敦现货黄金最高涨至2943美元/盎司,较2024年底涨幅超12%。从长期来看,黄金价格的上涨趋势仍有可能持续,尤其是在全球经济依旧面临挑战的背景下。机构预测2025年黄金平均价格有望突破3000美元/盎司。
技术指标:日线图显示金价呈现出健康的上涨势头,尽管日线依旧在MACD指标上表现出空头排列,但近期的涨势仍旧让市场看到了多头的强劲反弹。此外,伦敦现货黄金隐含1M拆借利率1月开始大幅飙升,最高涨至4%以上,3M拆借利率也涨超3%,反映伦敦金现货市场的紧张。
基本面分析
供需关系:黄金供给侧增速较低,而需求侧受多种因素影响,如投资需求、央行购金等。2024年,全球央行购金规模突破千吨,延续了“购金潮”,这为金价提供了有力支撑。2024年前三季度全球央行累计净购金693.5吨,依然维持较高水平。
市场情绪与资金流向:黄金ETF投资的持续增加,增强了黄金市场的流动性,同时也显示出投资者对未来经济形势的警惕和防御意识。此外,COMEX金银库存短期内大幅增加,交易商担忧特朗普给黄金加征关税,促使其提前进口黄金至美国,以应对潜在的交割需求。
其他因素:科技和电子行业对黄金的需求增长也是一个显著边际影响因素。此外,黄金与实际利率的背离进一步强化,传统定价模型失效,黄金因货币替代属性被重估,价值中枢上移。
综上所述,黄金价格走势受到宏观经济形势、盘面走势和基本面因素的综合影响。投资者在做出投资决策时,需密切关注全球经济数据、地缘政治局势、美元指数变化以及央行购金等关键指标,谨慎决策。
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