宏观分析

全球经济形势：当前全球经济面临诸多不确定性，部分发达国家制造业复苏乏力，新兴经济体也受到外部需求波动和内部结构调整的双重困扰。这种经济不稳定凸显了黄金的避险属性，大量投资者涌入黄金市场，为金价提供了底部支撑。

通胀与货币政策：全球范围内的通胀问题依然顽固，即便各国央行采取调控措施，部分经济体通胀率仍处高位。黄金作为抗通胀利器，其保值功能吸引消费者和投资者，刺激需求推动价格上涨。此外，市场对美联储降息预期的变化也会影响黄金走势。例如，美国2月非农就业增长低于预期，暗示美联储有望在今年降息，这支撑了黄金价格。

地缘政治局势：地缘政治局势紧张，地区冲突不断，从局部军事摩擦到大国地缘博弈，不稳定因素随时可能激化。一旦局势升级，市场恐慌情绪蔓延，投资者会紧急买入黄金避险，推动金价短期内大幅上涨。

美元走势：美元指数的强弱对黄金价格影响重大。若美元因美联储货币政策调整或美国经济优势而走强，以美元计价的现货黄金将面临下行压力。不过，2024年以来，黄金与美元的相关性已不能简单参考以往周期的运行规律。

盘面走势分析

短期走势：2025年3月11日，美黄金走势反弹回升，北京时间16：00最新价2905美元/盎司。此前，金价在3月10日一度跌至一周低点2880美元附近，但受避险资金流入和美国2月非农就业增长低于预期的影响，高位企稳，至每盎司2906.04美元。从30M周期走势来看，30M双均线顺向多头排列，已形成上涨趋势，后续价格继续上涨的概率较高。

长期走势：2025年至今金价持续上涨，伦敦现货黄金最高涨至2943美元/盎司，较2024年底涨幅超12%。从长期来看，黄金价格的上涨趋势仍有可能持续，尤其是在全球经济依旧面临挑战的背景下。机构预测2025年黄金平均价格有望突破3000美元/盎司。

技术指标：日线图显示金价呈现出健康的上涨势头，尽管日线依旧在MACD指标上表现出空头排列，但近期的涨势仍旧让市场看到了多头的强劲反弹。此外，伦敦现货黄金隐含1M拆借利率1月开始大幅飙升，最高涨至4%以上，3M拆借利率也涨超3%，反映伦敦金现货市场的紧张。

基本面分析

供需关系：黄金供给侧增速较低，而需求侧受多种因素影响，如投资需求、央行购金等。2024年，全球央行购金规模突破千吨，延续了“购金潮”，这为金价提供了有力支撑。2024年前三季度全球央行累计净购金693.5吨，依然维持较高水平。

市场情绪与资金流向：黄金ETF投资的持续增加，增强了黄金市场的流动性，同时也显示出投资者对未来经济形势的警惕和防御意识。此外，COMEX金银库存短期内大幅增加，交易商担忧特朗普给黄金加征关税，促使其提前进口黄金至美国，以应对潜在的交割需求。

其他因素：科技和电子行业对黄金的需求增长也是一个显著边际影响因素。此外，黄金与实际利率的背离进一步强化，传统定价模型失效，黄金因货币替代属性被重估，价值中枢上移。

综上所述，黄金价格走势受到宏观经济形势、盘面走势和基本面因素的综合影响。投资者在做出投资决策时，需密切关注全球经济数据、地缘政治局势、美元指数变化以及央行购金等关键指标，谨慎决策。