降息预期及关税威胁博弈，有色金属市场多为震荡
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期货行情：
【降息预期及关税威胁博弈，有色金属市场多为震荡】
铜价：多空交织下高位震荡。海外降息预期与美元走弱形成支撑，欧洲国防需求增量对冲消费分化；国内库存与加工费双降强化底部支撑，洋山提单突破80美元关口，短期或延续偏强运行。
铝市：供需双弱压制沪铝表现。地产疲软与产能微增共振，终端畏高情绪浓厚；然美国降息预期稳固叠加国内政策宽松，宏观压力边际缓和，但关税反复与海外情绪波动增添不确定性，预计偏弱震荡。
锌市：情绪与基本面博弈加剧。海外减产与下游敏感形成支撑，托克炼厂减产更多体现情绪提振；国内需求环比回暖但未见超季节性增长，去库放缓与升贴水窄幅波动显示动能不足，料维持区间震荡。
铅市：宏观支撑与基本面承压并存。美国通胀超预期降温强化降息预期，但超级央行周与关税不确定性抑制风险偏好；国内供应偏紧与需求弹性有限矛盾凸显，预计小幅上涨。
锡市：宏观主导下回调风险升温。超级央行周前资金趋谨，美元技术性修复削弱上行动力，矿区扰动与复产放缓影响边际减弱，需求端复苏乏力或推动价格承压下行。
镍市：宏观与产业博弈加剧震荡。美国通胀不及预期提振金属板块，但超级央行周前资金观望情绪浓厚；供应端成本支撑显著，然高库存与需求分化限制涨幅，短期或小幅回调。
