【有色金属聚焦】宏观承压与供需博弈下分化加剧
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【有色金属聚焦】宏观承压与供需博弈下分化加剧
本周有色金属市场笼罩在"超级央行周"及关税不确定性中，叠加美国零售数据不及预期加剧衰退担忧，整体承压运行。分品种来看：
铜：受中国地产预期改善（70城房价上涨预期占比升至70.8%）及社零增速回暖（4%创年内新高）双重驱动，叠加铜陵集团主动减产与铜精矿TC下跌，价格延续偏强走势，现货升水企稳，预计今日续涨。
铝：前两个月中国经济数据全面超预期（消费/投资/工业均超预期）叠加消费刺激政策，市场情绪回暖，但下游订单偏差及高价抑制采购，现货交投平淡，预计维持窄幅震荡。
锌：美国经济疲软与红海局势升级推高避险情绪，隔夜伦锌收跌0.85%。沪锌基本面承压，锌矿TC续升叠加需求复苏缓慢，社库累积与现货询价偏弱，价格或承压下行。
铅：环保政策持续施压（加工费处历史低位），原生铅产能释放受限，但再生铅供应增加及出口扩张带来压力。需求端汽车电池需求稳定，储能增速有限，现货成交转淡，预计小幅收跌。
锡：刚果金供应扰动支撑高位，但资金获利了结压力显现，现货贴水扩大叠加伦锡累库，价格或维持高位震荡。
镍：印尼镍矿供应增加缓解紧张，精炼镍需求疲软叠加库存压力，价格或延续跌势。
（关键数据：铜价偏强/铝价震荡/锌价承压/铅价小跌/锡价震荡/镍价趋弱；关注焦点：央行政策动向/关税谈判进展/刚果金锡矿谈判）
