【宏观面】美联储维持利率 4.25%-4.5% 不变，下调 2025 年 GDP 预期至 1.7% 并上调核心 PCE 通胀至 2.8%，市场对年内降息两次押注升温，10 年期美债收益率回落至 4.24%。政策信号分化叠加关税政策不确定性，美股微幅回调，中概股承压，美元指数反弹至两周高位 104.3。美俄重启谈判及中东局势复杂化推升原油价格，布油涨近 2%，稀土概念股走强。全球央行政策分化加剧：英国央行维持利率不变，日本央行推迟加息，欧盟延缓关税反制。

美元汇率：截至 2025 年 3 月 21 日 ，美元指数呈现震荡微涨态势，日内最高触及 103.9，最低下探 103.75，当前交投于 103.8 附近，较前一交易日收盘价上涨 0.06%；主导因素美联储政策预期分化，滞胀担忧与降息博弈，此外，经济数据与市场情绪波动影响，通胀压力与需求疲软的角力，避险需求与贸易摩擦交织，美元指数在 103.00-104.00 区间震荡；

美股市场：截至 2025 年 3 月 21 日收盘，美股三大指数呈现小幅分化格局，道琼斯工业平均指数微跌 0.03% 至 41953.32 点，标普 500 指数下跌 0.22% 至 5662.89 点，纳斯达克综合指数收跌 0.33% 至 17691.63 点。市场整体呈现震荡偏弱态势，反映出投资者对经济前景与政策不确定性的谨慎态度。
今日长江有色金属网现货价格走势
1.价格走势：1# 铜均价 81630 元 / 吨，较前值下跌 30 元 / 吨，呈现下行趋势。
宏观面：全球经济复苏节奏分化，美联储政策调整影响美元走势，间接压制铜价（美元走强常抑制以美元计价的金属资产）；叠加市场对工业需求短期释放力度的担忧，压制多头情绪。
供需面：若铜矿供应端无显著收缩，且下游基建、电子等领域需求未超预期，短期供需矛盾不突出，难以支撑铜价上行。
升贴水：铜升贴水报 b80-b120，均价 100 元 / 吨，较前值下跌 20 元 / 吨，反映市场现货成交积极性减弱，买方接货意愿降低，进一步压制价格。
2.价格走势 A00 铝均价 20790 元 / 吨，下跌 20 元 / 吨，延续偏弱表现。
宏观面：全球铝消费端（如建筑、汽车）复苏信号不明显，叠加宏观经济不确定性，市场对铝需求增量预期有限。
供需面：若铝库存处于相对高位，或再生铝供应稳定，短期供应压力未缓解，压制铝价；若下游加工企业开工率未显著提升，需求端难有强支撑。
升贴水：铝升贴水报 c45-c5，均价 - 25 元 / 吨，较前值上涨 10 元 / 吨，显示现货市场情绪略有修复，但升贴水整体仍处低位，难以扭转铝价下跌趋势。
3. 价格走势0# 锌、1# 锌均价分别为 23870 元 / 吨、23770 元 / 吨，均上涨 90 元 / 吨，走势偏强。
宏观面：若海外锌矿供应国（如秘鲁、澳大利亚）出现运输受阻或产能收缩，叠加全球新能源领域（如锌电池）需求增长预期，提振市场对锌的中长期看好情绪。
供需面：若锌矿库存持续去化，或冶炼端因原料紧张限制产量，短期供应收紧将支撑价格；下游基建、镀锌需求若回升，进一步强化涨价逻辑。现货成交活跃度或较高，支撑价格上行。
4. 价格走势1# 铅均价 报17475 元 / 吨，下跌 75 元 / 吨，呈下行态势。
宏观面：铅的工业属性较强，若传统消费领域（如铅酸电池）需求疲软，且新能源替代（如锂电池）对铅消费形成挤压，压制价格。
供需面：若铅精矿供应充足，或再生铅回收量增加，供应端压力加大；同时，若电池企业采购节奏放缓，需求端支撑不足，加剧铅价下跌。价格下跌或反映现货市场成交清淡，卖方让利出货意愿较强。
短期内，市场将聚焦 3 月 23 日美俄谈判进展及 4 月关税政策落地情况。美联储政策路径取决于三大变量：通胀黏性持续时间、劳动力市场韧性阈值（失业率突破 4.5% 或成关键）、地缘局势动态。建议投资者保持灵活仓位，通过多元化配置与动态对冲策略应对不确定性。

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