它，不是普通的金属，而是穿梭于新能源革命与高端工业之间的“战略元素”——钴。从确保电动汽车飞驰的三元锂电池，到守护航空发动机在烈焰中稳定运转的超级合金，再到精准摧毁癌细胞的放射疗法，钴的身影无处不在。本文将带您揭开这位“工业世界多面手”的神秘面纱，探索它如何深刻塑造着我们的科技未来。
据长江有色金属网获悉，2025年12月，长江现货市场1#钴价整体走出“震荡上行、中枢抬升”的行情，价格中枢在频繁的涨跌博弈中实现了显著上移。自12月1日至24日，钴价从41.1万元/吨上涨至41.95万元/吨，涨幅约2.1%。其走势呈现清晰的“阶梯式爬升”特征：月初经历快速拉高后，中旬进入高位震荡与回调，但每次回调低点均高于前期，显示下方支撑坚实；进入下旬，价格再度发力上涨，最终创出月内新高。全月市场波动剧烈，日间价差显著，涨跌日频繁交替，但上涨动能总体占优，推动价格在“进二退一”的节奏中完成了本轮上涨。
供应端
2025年底钴市场供应端呈现突发性紧缩格局，其核心驱动因素是全球最大供应国自第四季度起实施新的出口管理政策，导致钴产品出口配额大幅缩减且审批流程延迟，实际货物出口几近停滞，供应链预计至2026年一季度方能逐步恢复。尽管印尼等地的伴生钴产量持续增长，但其增量规模远不足以弥补上述主要产地的供应缺口。同时，再生钴产量的绝对贡献仍然有限，无法对冲此次原生钴供应的大幅收缩。整体来看，供应侧的急剧收紧是当前市场最主要的特征。
需求端
需求端呈现结构性增长，为钴价提供了多元支撑。全球新能源汽车销量在2025年创下新高，动力电池产量的巨大规模增量对冲了高镍、磷酸铁锂路线对单位用量的稀释效应，构成了需求的坚实基本盘。同时，以高端智能手机、折叠屏设备为代表的消费电子领域，持续拉动对钴酸锂电池的需求，形成稳定的增长点。此外，在高温合金、硬质合金及人形机器人等尖端制造领域，钴因其不可替代的物理性能而具有刚性需求，特别是机器人产业的快速发展，被视为未来关键的潜在增长引擎。当前钴产业正迎来由政策驱动的“量价齐升”黄金窗口期。在刚果（金）出口配额制与印尼矿业政策调整的双重催化下，全球钴供应持续收紧，支撑钴价自年初以来涨幅超150%，并有望高位运行。在此背景下，产业链核心企业凭借差异化优势，业绩与战略布局呈现分化：
龙头企业业绩增长强劲，资源禀赋与一体化能力成关键。洛阳钼业作为全球钴资源霸主，凭借90%的高自给率，在钴价上涨中业绩弹性最大，其三季度钴业务毛利率达30%，是核心利润引擎。华友钴业则以“镍钴一体化”的全产业链布局构建护城河，印尼湿法项目成本优势显著，近期签下近8万吨三元前驱体国际长单，彰显龙头地位。格林美依托“回收+原生”双轮驱动，业务结构持续优化；腾远钴业与寒锐钴业则分别在刚果（金）资源获取与印尼项目拓展上积极推进产能建设。
投资前景聚焦政策落地与供需验证。行业短期焦点集中于刚果（金）首批配额产品发运进度与印尼新年配额细则，两者将直接影响供应恢复节奏。具备上游资源控制力的企业（如洛阳钼业、华友钴业）在本轮周期中受益最为直接，而拥有技术回收与客户渠道优势的企业（如格林美）则具备更强的抗周期能力。建议密切关注库存变化与龙头企业产能释放情况，把握板块结构性机遇。

核心总结

综上所述，当前钴市场的核心矛盾在于：由主要资源国出口政策引发的、超出市场预期的急性供应收缩，与来自新能源及高端制造领域的刚性、结构性需求增长之间形成冲突。这一根本性的供需失衡是驱动近期钴价上行、产业链各环节承压的主要原因。未来市场的演变，将高度依赖于主要产地出口政策的具体实施节奏、其余地区供应链的响应速度，以及下游成本传导与技术替代的博弈。

（注：以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网