2月5日长江综合市场数据显示，电池级碳酸锂（99.5%）报140500元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）报138500元/吨，双双单日大跌9500元，跌幅超6%，直接触及跌停区间。这并非单一事件，而是全球宏观利空、节前供需切换、产业链博弈三重共振的结果，市场情绪恐慌性抛售成为直接导火索。

内外宏观双施压！美元+美股如何砸盘碳酸锂？
外部宏观层面，美 1 月核心经济数据重磅出炉，ADP 就业人数仅增 2.2 万人大幅低于预期，PMI 数据喜忧参半直指美国劳动力市场回落、制造业回升，海外市场随即呈现震荡分歧格局，美元指数走高、美债收益率短端回落，美股科技股重挫更让宏观叙事逻辑强品种支撑松动，受此外围利空叠加产业链格局及高库存压制美元指数反弹上行趋势，美联储官员释放“3月加息概率上升”的鹰派信号，以美元计价的大宗商品集体承压，同时美股纳指震荡，悲观情绪直接传导至国内锂价；内部宏观层面，临近春节国内资金面偏紧，机构提前兑现利润叠加流动性收紧预期引发锂价抛压，且铜、锡等基本金属全线回调，板块弱势情绪联动下，碳酸锂成为资金抛售的核心标的。

节前供需大反转！碳酸锂缺口为何撑不住价格？
尽管市场仍存在1.22万吨供需缺口，但节前季节性变化让基本面支撑暂时失效，供给端上，澳洲锂矿Q4产能超预期释放，国内盐湖提锂项目冬季产能爬坡，碳酸锂现货库存突破4万吨，贸易商为回笼资金加速甩货；需求端上，下游电池厂备货进入尾声，订单量环比下滑30%，部分中小电池厂暂停采购，同时整车厂通过锁价协议压低采购价，进一步压制需求，情绪主导下，供需缺口的支撑被完全覆盖，价格随恐慌性抛售大幅下挫。

产业链博弈升级！从锂矿到整车谁在“扛压”？
上游锂矿领域，赣锋锂业、天齐锂业年末加速扩产，其中赣锋锂业2025年锂盐产量超20万吨，但四季度净利润环比下滑15%，价格下跌直接拖累企业业绩；中游电池领域，宁德时代、比亚迪等头部企业加速去库存，通过长单锁价锁定成本，而中小电池厂开工率降至60%以下，现金流压力凸显；下游整车领域，多家车企释放“节后降价”信号，但短期电池厂库存仍为节前高价备货，成本传导滞后，新能源汽车短期降价概率极低。

龙头年末成绩单！锂业巨头业绩到底咋样？
锂业龙头企业年末业绩表现分化但整体向好，紫金矿业2025年净利润预增59%-62%，碳酸锂产量同比增长超900%，2026年计划产能扩至12万吨；天齐锂业与赣锋锂业全年实现扭亏为盈，其中天齐锂业预计净利润3.69-5.53亿元，赣锋锂业盈利11-16.5亿元，产销两旺成为企业盈利的核心支撑；雅化集团四季度销量大幅增长，经营业绩持续回升，当前订单保持饱满状态。

节前操作指南：金属行情还能抄底吗？
当前金属市场整体承压，临近春节交投清淡，操作需遵循明确原则，其中碳酸锂受情绪主导，不宜盲目抄底，贸易商需控制库存，下游企业按需采购即可；金属板块受宏观压制及节前淡市影响，建议轻仓观望，规避高波动品种；布局思路上，应聚焦业绩确定性龙头，优先选择有供需支撑的相关品种。

跌势未完？碳酸锂短期走势预判
从当日走势来看，碳酸锂跌停后呈现窄幅震荡态势，尾盘维持在14万/吨附近，暂无明显反弹动力；短期1-3日内，价格将在13万-14万/吨区间弱势震荡，得益于成本支撑及供需缺口托底，下跌空间有限，但市场情绪修复仍需要一定时间。
节后布局窗口：周期板块机会在哪？
随着春节后下游企业复工、需求逐步复苏，周期板块将迎来布局窗口，其中锂业龙头业绩确定性高，产能扩张规划明确，待价格企稳后盈利有望进一步改善；铜、镍品种受益于基建复工及新能源需求增长，基本面扎实，具备布局价值；储能产业链依托全球储能装机高增长的趋势，长期需求支撑明确，潜力可观。

现货交投实况：2月5日市场到底有多冷？
2月5日碳酸锂现货交投活跃度明显降温，整体呈现“低价成交为主、刚需采购有限”的特征，贸易商出货意愿显著增强，低价货源持续涌现，电池级碳酸锂成交集中在13.5万-14万/吨区间；下游企业采购态度谨慎，仅维持刚需采购，大单成交基本消失，市场整体处于买方主导的状态。

核心结论：情绪杀≠基本面崩塌，新能源车短期难降价
此次碳酸锂跌停是宏观利空、节前情绪波动及产业链博弈三重因素共振的结果，并非行业基本面发生根本性走坏。由于电池厂当前库存仍为节前高价货源，成本传导存在滞后性，新能源汽车短期降价概率极低；若碳酸锂价格持续企稳在14万/吨以下，二季度或成为车价调整的窗口期。节前价格将维持弱势震荡格局，节后需重点关注下游复工节奏，把握周期板块的布局机会。

（注：本文为原创分析，核心观点基于长江现货数据、上市公司业绩预告公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网