CCMN国际市场：今日伦铝震荡走弱，LME三个月北京时间15：08报于3476美元/吨，较上一交易日结算价跌57美元/吨，跌幅1.61%。
国内期货：今日沪铝主力月2605合约早盘涨跌波动，午后偏弱下行；开盘价报25345元/吨，盘中最高25465元/吨，最低24960元/吨，昨日结算25410元/吨，尾盘收至25070元/吨，跌340元，跌幅1.34%；沪铝主力月2605合约全天成交量267020手减少52137手，持仓量305597手增加99629手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格25100-25140元/吨，跌150元，贴水225-贴水185，跌20元；广东现货25025-25075元/吨，跌140元，贴水215-贴水165，跌10元；上海地区25090-25130元/吨，跌150元，贴水235-贴水195，跌20元。
宏观层面，在美以对伊朗发动军事打击前，据CME“美联储观察”：市场预期美联储将在6月降息25个基点，可能在9月再降一次，甚至视经济数据有第三次可能。但地缘冲突持续升级并有可能陷入持久战，全球能源价格涨至历史高位，通胀担忧加剧，美联储降息预期缩至两次，市场甚至猜测可能不降息或加息，风险厌恶情绪升温。全球股市惨淡，美元指数飙升至99.995，逼近百元关口，风险资产吸引力骤降，投机客高位获利了结，资金流动性收紧，铝价承压高位回落。
高盛警告，若中东战事久拖，美国2026年经济增速或从2.8%降至2.6%，12月PCE物价指数同比或涨2.9%（前预测2.1%）。IEA释放战略储备难补减产缺口，WTI原油94美元上方强势震荡。霍尔木兹海峡航运几近停摆，伊拉克港口油轮起火、海湾无人机袭击等事件迫使伊拉克、科威特、阿联酋减产或宣布不可抗力，区域储油空间饱和，供应中断成核心利多驱动。
产业层面，全球铝供应短缺支撑价格上行，中东局势是关键变量。若海峡运输持续受限，中东电解铝产能或再削减。挪威海德鲁3月3日宣布卡塔尔铝厂维持60%产能运行（停止进一步减产），加剧长期供应短缺忧虑。国内新增产能爬坡，冶炼利润可观，上游开工率保持高位，供给稳中小增，但受产能天花板限制，运行产能变化有限。需求端，下游全面复工，“金三银四”旺季启动，加工企业开工率回升，终端托底买盘支撑交投。但铝价持续上涨抑制消费与补库意愿，社会库存继续累积，3月12日中国主要电解铝库存增至131万吨，显示下游改善尚不明显。现货市场货源交仓量大但非交割品牌货源反增，基差走弱预期未刺激挺价，反而加剧看跌变现，贴水货源泛滥，市场出现踩踏，绝对价偏高难靠有限补货支撑，交投表现差强人意。
综合来看，宏观空头压力上升，市场厌恶情绪蔓延，价格波动加剧，叠加市场高度敏感，国内库存拐点未现，高库存压力犹存，短期铝价或进入高位修整，维持24200-25900元/吨区间震荡。操作建议逢低适量采购，谨慎观望为宜。
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