CCMN国际市场：今日伦铝宽幅震荡，LME三个月北京时间15：05报于3239美元/吨，较上一交易日结算价跌6.5美元/吨，跌幅0.20%。
国内期货：今日沪铝主力月2605合约开盘直线跳涨，午后涨势逐步收窄；开盘价报23655元/吨，盘中最高24030元/吨，最低23610元/吨，昨日结算23710元/吨，尾盘收至23860元/吨，涨150元，涨幅0.63%；沪铝主力月2605合约全天成交量314226手减少34252手，持仓量266870手增加5712手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23740-23780元/吨，涨290元，贴水145-贴水105，涨15元；广东现货23675-23725元/吨，涨260元，贴水205-贴水155，跌15元；上海地区23730-23770元/吨，涨290元，贴水155-贴水115，涨25元。
宏观层面，特朗普总统周二宣称美伊谈判取得进展并获伊朗关键让步，市场情绪受此提振有所回暖。尽管霍尔木兹海峡通航等核心问题尚不明朗，且参议院否决了限制总统对伊军事行动的决议案，但市场对“停火”传闻反应积极中仍存审慎。然而，地缘现实依旧严峻：外媒报道伊朗革命卫队于25日发起“真实承诺-4”第80波攻势，誓言猛烈打击以军驻地，凸显局势焦灼。特朗普的停火方案或被视作美方单边意愿，恐慌未消，美元走强及美股科技股领跌压制了金属涨势。
反观国内，氛围乐观：主要股指与人民币双双走强，央行超额续作5000亿元MLF释放流动性，财政下达百亿养老补贴，加之博鳌与中关村论坛聚焦复苏科创，多重利好支撑风险偏好，为铝价提供上行助力。
基本面方面，海外供给端虽无海湾地区新增减产实锤，但地缘高不确定性令当地炼厂面临减产风险，供给收缩预期构筑价格底部。国内电解铝运行产能稳定，铝水比例提升导致铸锭量减少，但整体供应依然充裕。库存端压力显著，社会库存虽现见顶迹象且上周末累库幅度收窄，但绝对水平仍远高于往年同期，高库存如“悬顶之剑”限制反弹高度。需求端随旺季深入边际改善，价格回落激发下游逢低补库意愿，现货交投回暖，贴水持续收窄。然而，当前去库多为“低价换量”的被动去化，终端需求实质性爆发尚待验证。今日现货交投维持平稳，持货商借铝价与基差双涨预期积极出货，接货方看涨情绪升温，入市采购增多，下游为应对积压订单主动补库，贸易商报盘积极，需求升温有效消化流通货源。但后段盘面涨幅收窄，市场呈现“接多出少、有市无价”特征，追高意愿不足。
后市研判：反弹有顶，区间震荡。CCMN指出，尽管基本面边际向好、消费改善及大跌后的补库需求形成支撑，但在全球经济衰退担忧主导下，铝价难启单边上涨行情。
总结，今日期现同涨更多是空头回补与情绪修复的技术性反弹，而非趋势性反转。在“地缘伪缓和”与“高库存”的双重约束下，预计后市将以低位震荡、温和修复为主。建议把握刚需采购节奏，警惕宏观情绪反复带来的波动风险。
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