今日沪期锌走势：今日沪期锌偏强震荡；沪锌2605主力合约开盘价22960元/吨，最高价23150元/吨，最低价22905元/吨，昨日结算价22795元/吨，今日收盘价22975元/吨，涨180元，涨幅0.79%。今日沪锌2605主力合约成交量133880手增加13516手，持仓量101592手减少1896手。伦锌北京时间15：06最新价报3078.5美元，跌24.5美元。

今日ccmn锌价统计：今日ccmn长江综合0#锌价报22860-22960元/吨，均价22910元，涨190元，1#锌价报22770-22870元/吨，均价22820元，涨190元；广东现货0#锌报22630-23930元/吨，均价22780元，涨200元，1#锌价22560-22860元/吨，均价22710元，涨200元。今日现货锌市场报价0#锌在22850-22960元/吨之间，1#锌在22780-22870元/吨之间。对比沪期锌2604合约0#锌贴水70-升水40元/吨，1#锌贴水140-贴水50元/吨。对比沪期锌2605合约0#锌贴水110-升水0元/吨，1#锌贴水180-贴水90元/吨。

ccmn锌市分析：今日国内现货锌价上涨。

宏观博弈：叙事反转重塑预期，滞胀阴云笼罩

特朗普此前宣称美伊谈判“富有成效”并推迟打击行动，曾短暂提振风险情绪。然而，随着伊朗断然否认谈判存在，且布伦特原油迅速重夺100美元/桶关口，市场逻辑迅速切换。能源价格飙升叠加美债收益率走强及美元升值，加剧了全球通胀担忧。这不仅压缩了各国央行的降息空间，更引发对燃料成本侵蚀经济增长的恐慌。欧元区方面，欧洲央行管委武伊契奇警告需灵活应对“滞胀”隐患，4月加息窗口或被迫提前打开。宏观层面，油价高涨、美元走强及利率预期收紧的三重压力，持续抑制工业金属估值。

基本面解析：成本支撑与需求疲软并存

供给端： 锌精矿显性库存虽有所抬升，但进口加工费（TC）延续下行，国产TC仅止跌企稳仍处低位。前期锌价暴跌导致矿冶利润急剧收缩，冶炼厂面临严峻的成本倒挂压力，开工意愿受限。

需求端： 下游镀锌及压铸锌合金厂开工率虽有微幅回升，订单增量却十分有限。房地产低迷态势未改，基建拉动效应边际递减，终端消费复苏乏力。

库存端： 国内社会总库存维持高位，供大于求的结构性矛盾尚未根本扭转，成为限制锌价反弹高度的核心阻力。

现货市场：挺价遇冷，交投清淡

早盘持货商挺价意愿较强，但下游接货谨慎，成交平稳。午后随着盘面波动，持货商出货意愿增强，但市场缺乏大规模投机性需求，逢涨补库动力不足，整体交投反馈一般，呈现“有价无市”特征。

后市展望

当前锌市处于“宏观高波动”与“基本面弱现实”的夹缝中：

宏观风险： 中东局势远未平息，特朗普的单边言论难掩伊朗强硬立场带来的实质动荡。油价高位运行与美元强势构成的宏观逆风并未消散。

现实阻力： 国内高库存积压与终端需求疲软是实实在在的利空，限制了价格的向上弹性。

总结，预计短期锌价将维持震荡偏弱格局，反弹空间有限。后续需密切关注中东局势的真实演变、国内去库进程的实质性进展以及美联储政策指引的最新动向。

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