3 月 16 日，美元指数强势突破 100.24，创 10 个月新高；美股三大指数周线三连跌，标普 500 创三个月新低。全球避险情绪升温之际，伦敦金现报 5011.94 美元 / 盎司，沪金大跌 2.01%；伦敦银现报 79.267 美元 / 盎司，沪银暴跌 6.41%，贵金属与避险逻辑 “背道而驰”，引发市场热议。
一、强美元 + 高利率，贵金属定价逻辑重构
美国 1 月核心 PCE 同比 3.1% 创两年新高，叠加 2 月 CPI 超预期，市场将美联储 2026 年降息预期下调至仅 1 次，首次降息时点延后至 9 月。美元指数受高利率与避险资金双重支撑走强，直接抬升以美元计价的金银持有成本，海外买盘大幅萎缩。同时，美股持续走弱引发资金从风险资产撤离，但本轮避险资金优先涌入美元、美债，而非贵金属，形成 “强美元压金银” 的核心逻辑。
二、高位获利回吐，金银短线承压加剧
此前金银累积大量获利盘，伦敦金一度逼近 5100 美元 / 盎司，沪银突破 22000 元 / 千克。3 月 16 日隔周开盘，叠加美联储 3 月议息会议临近，市场观望情绪浓厚，多头资金集中平仓离场，放大跌幅。其中白银因高弹性属性，跌幅远超黄金，日内波动区间显著扩大。
三、中东局势升级，避险逻辑 “错位”
美伊冲突进入第 17 天，双方多线激战、无停火迹象，布伦特原油周涨 11.27%，推升滞胀担忧。但当前市场更关注 “高利率维持更久” 的政策预期，而非单纯地缘避险，资金更倾向于流动性更强的美元资产，贵金属避险属性暂时让位于利率压制。
四、后市布局：严控仓位，等待信号
短期金银仍受强美元、获利回吐压制，伦敦金关注 4950-5000 美元 / 盎司支撑，沪银留意 20000 元 / 千克关口。操作上以偏空思路为主，破位顺势跟进；若美联储议息会议释放鸽派信号、中东冲突缓和，可轻仓试多，严格设置止损。中期来看，央行购金、地缘不确定性等长期逻辑仍在，金银调整后或迎反弹窗口。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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