【ccmn.cn摘要】美指走低推升有色金属估值，隔周伦锌收涨0.25%；国内硫酸价格高企刺激炼厂开工提升，五一前持货商挺价，现货消费尚可，今现锌或上涨。
【ccmn.cn锌期货市场】隔周伦锌偏强震荡，开盘报3451.5美元/吨，高点报3487美元，低点报3423美元，尾盘收于3463美元，涨9美元，涨幅0.25%；成交量10143手增加848手，持仓量231942手增加1198手。周五晚间沪锌跳空高开后偏强运行，主力2606合约最新收盘价报24330元/吨，涨60元，涨幅0.25%。
长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美指走低推升有色金属估值，隔周伦锌收涨0.25%，收于3463美元/吨；
宏观层面：地缘僵局与政策预期的博弈
美伊第二轮谈判最终沦为“虚空对话”。伊朗外长阿拉格齐提出的“三阶段方案”因特朗普的强硬回绝而搁浅，美方不仅取消了特使访问，更直言伊朗内部混乱，导致和谈陷入死循环。由于双方互不相让，霍尔木兹海峡封锁持续，高盛已推迟海峡通航预期并上调油价目标，地缘风险正演变为持久消耗战。
不过，市场也迎来一丝缓和信号。以色列与黎巴嫩达成停火延期协议，且美国司法部终止对鲍威尔的调查，为鸽派政策预期扫清障碍。受此影响，美元指数上周五小幅回落，市场对12月降息的押注重燃。与此同时，美股在强劲财报季的支撑下收涨，显示风险偏好尚存。
国内宏观：数据超预期，政策空间充裕
国内经济复苏势头强劲。一季度GDP同比增长5%，如期达成目标；3月制造业与服务业PMI双双重返扩张区间，工业、消费及外贸数据均超预期。货币方面，M2同比增长8.5%，M2-M1剪刀差持续收窄，社融与信贷维持高增，金融体系稳健。稳定的汇率与健康的货币数据为后续政策留足了空间，市场对未来的降准降息仍持乐观预期。
锌市基本面：矿紧与需弱的拉锯
锌市呈现明显的供需错配。供给端，锌精矿现货TC持续下探，矿端供应偏紧逻辑未改；同时，高企的硫酸价格刺激炼厂提升开工率，成本端支撑显著。需求端，旺季表现不及预期，下游镀锌及压铸行业对高价货源抵触情绪较强。但临近五一假期，持货商挺价意愿强烈，叠加节前备货需求，沪锌社会库存出现去化（周度下降2585吨），对价格形成一定支撑。
总结
综上所述，宏观层面地缘僵局虽有扰动但亦存缓和迹象，国内经济基本面稳健。锌市在矿端紧缺与成本支撑下，下方空间有限，但受制于需求疲软，上方压力明显。预计短期锌价将维持震荡偏强走势，今日现锌或小幅上涨，但涨幅受限。
（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）
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