【ccmn.cn摘要】美指下挫及股市上扬提振，隔夜伦锌收涨1.61%；海外矿冶扰动与国内TC走低提供价格底部支撑，电力基建需求托底消费，今现锌或上涨。
【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌震荡走高，开盘报3513美元/吨，高点报3569.5美元，低点报3499.5美元，尾盘收于3568美元，涨57美元，涨幅1.61%；成交量9871手增加437手，持仓量235869手减少2775手。晚间沪锌开盘跳涨，盘面保持偏强运行姿态，主力2606合约最新收盘价报24830元/吨，涨330元，涨幅1.35%。
长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：
宏观层面：美国总统特朗普周二明确，若伊朗拒绝签署和平协议，美方或将在未来两至三日内发起军事打击；美国副总统万斯同步强调美军已"全面准备就绪"，随时可能恢复军事行动；伊朗外长阿拉格齐回应，若美方再动武，伊方将带来"更多意外"。地缘风险持续升级，避险情绪升温，资金涌入美元及美债市场，美元指数维持六周高位。但美军重启开战几率很低，油价在周三大幅下跌也反映了这种市场预期，而油价的主要影响因素还是海峡运力的恢复情况。但美联储鹰派预期增强，风险偏好持续波动，金属需求前景不明，锌价受空头结构主导，承压明显。
5月20日，外交部发言人郭嘉昆在例行记者会上表示，中美元首在特朗普访华期间深入讨论经贸关系，为合作明确方向、提供保障。双方将尽快锁定磋商成果并推动落实，为中美经贸合作及世界经济注入更多确定性与稳定性，与此同时，隔夜美元指数回落、美国股市全线上扬，给市场带来利好提振。此外，LME宣布将铅锌直接合约单日涨跌幅限制从15%下调至12%，新规6月8日起生效。
产业层面：锌产业链呈"矿端紧缺加剧、冶炼端被动收缩"格局。墨西哥Penoles一季度数据显示，受益于Tizapa复产及Juanicipio等矿山品位提升，锌精矿产量同比增15.6%至6.66万吨，锌产量同比增14.7%至4.81万吨。但国内锌精矿加工费延续跌势，区域分化显著：北方货源相对充裕，TC维持700元/金属吨附近；西南及华中受环保与复产缓慢掣肘，TC低至400—600元/金属吨。国产矿TC环比再降150元至550元/吨，原料成本高企迫使部分炼厂以计划外检修或减产应对亏损。广西地震对当地矿冶生产无实质影响，后续重点关注国内炼厂开工变化。
需求端：已步入传统淡季，下游高价采购意愿低迷，镀锌等领域消费分化。统计局数据显示，基建地产需求依旧疲弱，电力相关基建需求托底为主。
综合研判：通胀忧虑引爆全球债市，流动性收紧预期施压，锌价短期上涨空间持续受限。尽管4月基建地产疲软、消费不及预期，但锌矿供应增速同样不及预期，矿紧正逐步向冶炼端传导，精炼锌过剩收窄。近期盘面调整后下游逢低采买增多，库存有望小幅去化。短期多空博弈下锌价维持震荡格局，今日参考区间24200—24850元/吨，建议谨慎观望。
（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）
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