6月17日，长江现货1#白银均价报16825元/千克，较上一交易日上涨225元；期货方面，截止11:00，沪银主力合约则报16807元/千克，下跌51元，跌幅0.3%。现货与期货再次走出分化行情——现货端延续偏强态势，期货端则呈现冲高回落走势。国际市场方面，伦敦银盘中围绕70美元/盎司关口窄幅震荡，最高触及71.16美元，最低下探69.04美元，多空拉锯态势明显。

继6月15日暴涨8.45%之后，白银市场已连续两日呈现期现价格走势背离——6月16日现货跌而期货涨，6月17日现货涨而期货跌，折射出FOMC决议公布前市场的极度谨慎情绪。

美联储决议在即，沃什首秀成最大悬念

6月16日至17日，美联储召开本年度第四次FOMC议息会议，决议将于北京时间6月18日凌晨2时公布，这也是新任主席凯文·沃什上任后的首次FOMC会议。据CME"美联储观察"数据，6月维持利率不变的概率高达98.5%，市场对加息的担忧已基本消退，但焦点从"加不加"转向"怎么说"。

华泰证券预判，本次会议大概率维持利率不变，但将释放三重鹰派信号：一是取消政策声明中的"宽松倾向"措辞，明确降息窗口关闭；二是点阵图指引从2026—2027年各降息1次调整为全年维持利率不变；三是下调经济增长预测、上调通胀与中性利率预测。这意味着，白银市场此前依托的降息预期逻辑可能面临修正，货币政策对贵金属的支撑力度或将边际减弱。

全球央行收紧氛围蔓延，日本加息推升利率锚

6月16日，日本央行宣布加息25个基点，将政策利率从0.75%上调至1.0%，创31年来新高。日本央行指出，中东局势推升原油价格、日元疲软加剧输入性通胀，是本次加息的核心驱动。全球主要央行同步收紧的信号，使得白银作为无息资产的机会成本面临上行压力。

今日数据密集发布，零售销售成风向标

北京时间6月17日20:30，美国5月零售销售数据即将公布，该数据将直接影响FOMC决议前的市场预期走向。同日，英国5月CPI、欧元区5月CPI也将先后出炉，全球通胀格局的清晰度将进一步提升。在数据公布前，资金普遍采取观望策略，这也是白银期货端承压的重要原因之一。

供需缺口持续，结构性短缺格局未改

世界白银协会报告显示，2026年全球白银市场将连续第六年陷入结构性供应短缺，预计缺口达6700万盎司（约2100吨），部分机构预测缺口可能扩大至1.3至1.45亿盎司，创近十年新高。白银多为伴生矿，开采扩产周期长、弹性极低，叠加全球矿山品位持续下滑，供应端短期内几无缓解空间。

中国出口管制深化，全球供应再收紧

自2026年1月1日起，中国白银出口从配额制升级为"一单一审"许可证制度，生产企业需年产量达80吨以上方可获得出口资质，全国仅44家企业获批。作为全球最大白银出口国，中国出口量占全球贸易的23.4%，政策收紧预计导致全球供应减少5%至6%，每年减少出口约4500至5000吨。这一制度性供给收缩为中长期银价提供了坚实的底部支撑。

光伏用银双刃剑：需求扩张与节银赛跑

光伏产业仍是白银工业需求的最大驱动力。N型TOPCon和HJT电池技术迭代推动单位银耗激增30%至100%，2026年光伏用银占总需求比例预计超过55%。然而，节银技术亦在加速推进，银浆减量、铜电镀替代等工艺持续优化，对冲了部分需求增量。供需两端"赛跑"的格局，使得白银基本面的定价逻辑更加复杂。

ETF持仓持稳，资金面暂入观望期

截至6月16日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为14972.85吨，与前一个交易日持平。此前，该ETF在6月15日结束了连续多日的净流出，首现小幅流入；16日持仓走平，表明资金在FOMC决议前选择按兵不动，既未追涨也未恐慌性离场。ETF端的持稳状态，与期货市场的谨慎氛围形成印证。

后市展望

短期来看，白银市场正处于FOMC决议前的"真空期"，多空双方均不愿在结果出炉前大举押注。若沃什首秀释放偏鹰信号——取消宽松倾向、点阵图暗示全年不降息——白银短线可能承压回调，伦敦银70美元关口将面临考验；若措辞意外偏鸽，降息预期重燃则有望推动白银再度冲击前高。

中期维度，白银供需缺口的结构性逻辑未变，中国出口管制的供应收缩效应仍在持续发酵，光伏与新能源车对工业用银的刚性需求稳步增长，基本面为银价提供了坚实底部。投资者需密切关注今晚美国零售销售数据对FOMC前市场情绪的扰动，以及6月18日凌晨利率决议与沃什新闻发布会释放的政策信号。

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