一、宏观面
隔夜美元指数尾市收于100.430，上涨0.21%，美元走强抬高有色金属的持仓成本，对锌价形成压制。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.71%报52048.83，标普500涨1.49%报7764.70，纳斯达克涨2.26%报27122.09，风险资产氛围偏暖。国际油价大幅下跌，纽约商品交易所10月交货轻质原油期货跌4.52美元报95.78美元/桶，11月交货布伦特原油期货跌3.53美元报100.34美元/桶，能源成本下移削弱了锌冶炼环节的成本支撑。宏观面对锌价的利多与利空基本对冲，净影响偏中性。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦锌收盘价3926美元/吨，跌15美元/吨，跌幅0.38%。伦锌在3950美元/吨附近遇阻小幅回落，持仓量262628手维持高位，前期挤仓带来的上行动能有所衰减，但回调幅度有限，外盘偏强格局尚未被破坏，对今日沪锌开盘的情绪指引偏中性略偏弱。
三、上期所盘面情况
隔夜沪锌2611合约收26675元/吨，较前结算价跌65元/吨，开盘26715元/吨，盘中最高26790元/吨，最低26625元/吨，成交量47882手，持仓量136254手。当月沪锌2610合约收26620元/吨，跌85元/吨。期价在26790元/吨遇阻回落，26600元/吨一线构成短期支撑，上方压力位看26850元/吨。日线级别维持高位震荡，短期方向偏震荡整理。
四、库存与基本面
海外方面，LME锌库存116850吨，增加1550吨，近一周维持连续累库，境外现货紧张程度略有缓解，但伦锌持仓量仍处于26万手上方的高位，挤仓风险尚未完全释放。国内方面，上期所锌周库存149016吨，减少898吨，小幅去化。原料端，锌精矿加工费倒挂约110美元/吨的局面已持续约10个月，冶炼企业利润持续承压，矿端紧平衡为锌价构筑了坚实的底部区间，这也是锌价高位难跌的核心原因。下游镀锌、压铸锌合金企业开工率整体平稳，压铸锌合金锭报价27350元/吨，涨300元，对0#锌维持570元升水，合金端需求尚具韧性。
五、长江市场行情
昨日长江现货0#锌均价26780元/吨，涨290元/吨，价格区间26730-26830元/吨；1#锌均价26680元/吨，涨290元/吨。0#锌对沪锌2611由前期贴水转为升水，期现结构边际改善。下游镀锌企业以刚需补库为主，锌价高位下接货情绪谨慎，压铸锌合金企业订单平稳，持货商报价坚挺，整体成交一般。
六、CCMN今日价格预测
综合伦锌小幅回落、沪锌夜盘窄幅收跌与矿端加工费倒挂形成的成本支撑，CCMN预计今日长江现货0#锌价格区间为26600-26800元/吨。CCMN今日对现货锌价判断：小幅下跌。
CCMN小结：LME连续累库压制盘面，但加工费倒挂10个月的矿端紧平衡与伦锌高持仓构成双重底部支撑，锌价短期缺乏明确方向，高位震荡格局或将延续，关注26600元/吨支撑有效性。
长江有色：鑫鑫
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