一、宏观面
美联储10月28日宣布维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4%不变，投票以10比2通过，两名委员主张加息25个基点，声明强调通胀仍然居高不下，主席沃什对是否进一步加息未作明确表态，2027年至2028年议息频次将逐步减少。决议落地后长期美债收益率维持涨势，借贷成本高企继续压制白银估值，纽约白银期价隔夜承压运行。美元指数尾市收于102.211，下跌0.11%；美股三大指数全线上涨。国际油价大涨，WTI原油收涨2.88%报102.78美元/桶，布伦特原油收涨1.26%报115.32美元/桶，通胀担忧升温强化了利率高位维持的预期，对兼具工业与金融双重属性的白银形成双向拉扯。
二、国际期货盘面行情
伦敦银（现货白银）最新价53.60美元/盎司，跌0.34美元/盎司，更新时间08:33；纽约白银最新价53.65美元/盎司，跌0.02美元/盎司，更新时间08:33。白银期价受工业需求疲软和借贷成本高企影响持续承压，隔夜盘面低位徘徊，反弹动能明显弱于黄金。
三、上期所盘面情况
隔夜沪银2612合约收12898元/千克，跌201元/千克，开盘13130元/千克，最高13156元/千克，最低12861元/千克，成交量206897手，持仓量262282手。夜盘低开震荡下行，跌破13000元/千克整数关口，持仓维持26万手以上高位，白银仍是贵金属板块多空博弈的主战场。10月28日日盘沪银2612一度较现货转为升水18元/千克，隔夜期价回落后期现结构再度反转。
四、库存与基本面
库存端，上期所白银周库存1375185千克，当周减少27787千克，连续两周大幅去化；截至10月28日，SLV白银ETF持仓15541.85吨，较前一交易日增加42.12吨。比价方面，以伦敦金、伦敦银计，金银比维持75.4附近。产业端，光伏焊带、电子浆料与电气触点需求维持刚性，但海外机构提示工业需求疲软与借贷成本高企对期价的压制仍在，低库存去化与需求担忧并存，白银双属性博弈加剧。
五、长江市场行情
28日长江现货1#白银均价13090元/千克，涨90元/千克；长江综合1#白银均价13090元/千克，涨90元/千克。按隔夜夜盘收盘价算，现货较期货升水约192元/千克，升水幅度走阔，现货端存在集中补跌压力，下游点价意愿趋于谨慎。
六、CCMN今日价格预测
隔夜沪银跌破13000元/千克、伦敦银跌0.34美元/盎司，工业需求疲软叠加加息悬念未消，期价短期承压格局难改。预计今日沪银2612合约运行区间12750-13050元/千克，伦敦银（现货白银）运行区间52.5-54.0美元/盎司；长江现货1#白银运行区间12750-13050元/千克。
CCMN小结：白银借贷成本高企、工业需求预期偏弱，期价跌破13000元/千克后现货升水走阔，补跌压力释放仍需时间，短期银价或偏弱运行。
长江有色：鑫鑫
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