一、宏观面
隔夜美元指数尾市收于101.546，跌0.02%，连续两日走弱，为以美元计价的基本金属提供估值支撑。美股三大指数全线暴跌、纳指跌5.52%，但资金撤离集中于AI硬件链，对镍的终端需求传导相对间接。市场对12月美联储政策路径的博弈仍在延续，美元弱势与印尼镍矿配额收紧预期共同构成镍价的外部支撑。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦镍收盘价16315美元/吨，涨440美元/吨，涨幅2.77%，为近期最大单日涨幅。伦镍开盘15875美元/吨，盘中最高16415美元/吨，最低15810美元/吨，尾盘站稳16300美元/吨一线。在美股重挫、风险偏好收缩的背景下逆势走强，对沪镍开盘形成偏多指引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪镍2612合约收123350元/吨，涨3050元/吨，涨幅2.54%；开盘122900元/吨，盘中最高123600元/吨，最低122120元/吨，成交170110手，持仓126316手。期价站上123000元/吨，短期支撑位上移至122000元/吨，压力位125000元/吨。日线级别突破20日均线并放量增仓，MACD金叉向上，短期方向偏强。
四、库存与基本面
LME镍库存273042吨，较前一交易日减少2550吨，连续多日加速去化，境外显性库存压力明显缓解。印尼RKAB配额审批节奏仍是矿端核心变量，内贸镍矿升水维持坚挺，冶炼成本支撑上移。国内金川镍升水持稳，俄镍资源流通量偏紧，硫酸镍报30400元/吨持平，纯镍与硫酸镍价差仍处高位。不锈钢及新能源订单整体平稳，下游以刚需采购为主。
五、长江市场行情
长江现货1#镍报价120850-124450元/吨，均价122650元/吨，涨4550元/吨；电解镍（板状）均价123400元/吨，涨4000元/吨，报价形成于上午竞价时段。夜盘期价大幅反弹后，现货相对期货小幅贴水，持货商出货意愿提升，下游接货按需跟进，成交氛围较前一日改善。
六、CCMN今日价格预测
伦镍逆势领涨、沪镍2612合约放量增仓突破叠加LME库存加速去化，今日长江现货1#镍价格重心上移，预计价格区间在125000-127000元/吨。CCMN今日对现货镍价判断：涨。
CCMN小结：本轮镍价上行的核心是境外显性库存的持续去化与印尼矿端配额收紧，而不是美元波动本身；伦镍在美股暴跌中逆势收涨，说明基本面对冲了宏观利空。国内现货升水收窄至小幅贴水，反映下游对高价接受度有限，追涨需谨慎，但短线方向仍偏多，建议按需补库、避免压价观望。
长江有色：鑫鑫
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