自乙巳蛇年春节后，国内电解铝价格持续走高，而氧化铝价格接连下跌至成本线。
截至当前，我国对铝土矿的进口依存度偏高，不过，近期海外增产趋势确定，且几内亚矿石供应紧张缓解，铝土矿价格下降，缓解了高成本的压力。同时，氧化铝新增产能释放，国内外供应宽松预期一致。尽管铝土矿和氧化铝供应紧张问题缓解，铝产业链利润向电解铝厂转移，但电解铝运行产能变动不大，主要受去年高利润拉动的高开工率和产能天花板限制。
因此，氧化铝价格走弱带动电解铝价格下行的逻辑较难体现。考虑到高成本产能退出和电解铝供应小幅增加，电解铝价格长期将维持震荡格局。
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