2025年12月10日，长江现货1#镁均价报17300元/吨，较上一交易日下跌100元。这一变动背后，是供应端持续放量、成本支撑减弱与需求端结构性分化的多重博弈，而人形机器人、新能源汽车等热门领域的需求潜力，正成为市场关注的破局关键。

供应端高压：龙头满产+产能释放双重加码

当前镁价承压的核心原因之一在于供应端的持续扩张。作为全球镁合金产能龙头的云海金属，当前原镁产能已达10万吨，镁合金产能更是高达18万吨，且年内始终维持稳定生产状态，未出现明显减产动作。不止龙头企业，国内主产区整体开工率始终保持高位，新增及复产产能不断释放，带动月度与累计产量同比显著提升，市场供应呈现充足态势。

供应端的宽松格局还得到成本端的“助推”。镁生产核心原材料白云石价格保持平稳，12月8日五台地区1-3料白云石均价145元/吨，2-4料均价195元/吨，未形成成本上行压力。同时，煤炭、硅铁等主要生产辅料价格走势疲软，进一步削弱了镁价的成本支撑力度，使得部分企业为维持出货量选择小幅降价，加剧了市场价格下行压力。

需求端分化：传统领域疲软，新兴赛道“远水难救近火”

需求端的结构性分化加剧了镁价的调整压力。尽管12月制造业PMI连续三个月扩张，但作为镁传统需求主力的高耗能行业景气度回落，PMI降至48.8%，相关领域对镁的采购需求较为平淡。其中3C电子领域表现尤为突出，采购量同比显著下滑，同时铝合金替代效应持续显现，进一步挤压了镁的传统需求空间。

新能源汽车、人形机器人等热门领域虽释放出需求增量信号，但短期内仍难以对冲传统市场的疲软。新能源汽车轻量化趋势带动单车镁合金用量稳步提升，动力电池包结构件需求持续增长；云海金属等龙头已为国内头部机器人厂商供应镁合金外壳和支架，月供应量达500吨以上。然而，人形机器人领域的需求目前仍处于起步阶段，低空经济领域的镁基储氢材料需求也受制于技术认证周期，实际订单规模仅占行业总需求的较小比例，尚未形成规模化支撑。市场呈现“大客户压价、小客户观望”的尴尬局面，贸易商库存周转天数已延长至一个半月。

宏观与资金面：流动性收缩压制市场情绪

宏观环境与资金情绪的联动也对镁价形成压制。当前市场聚焦美联储政策路径，美元在货币政策悬念与美债收益率波动下呈现震荡偏强格局，避险情绪升温抑制了资金对有色金属等大宗商品的配置意愿，镁市场面临流动性收缩带来的价格压力。同时，镁合金期货主力合约贴水现货幅度扩大，反映市场对短期价格下行预期强化，部分贸易商为回笼资金集中抛售现货，进一步加剧了价格波动。

后市展望：短期震荡寻底，长期锚定新兴需求突破

短期来看，镁价仍将处于震荡寻底阶段。供应端高产能、低原料成本的格局短期内难以改变，而需求端传统领域疲软与新兴需求放量滞后的矛盾仍将持续，下游企业“现买现用”的采购策略也会限制价格反弹空间。不过，随着12月召开的第三届亚太地区镁产业高层论坛释放的行业升级信号，以及绿色镁材在低碳经济中应用的推广，市场对长期需求改善仍有期待。

长期而言，镁价的反弹动力将高度依赖新兴领域的需求突破。机构预测，随着人形机器人量产落地、新能源汽车轻量化渗透率提升及低空经济产业化推进，未来3年镁在新兴领域的需求有望翻3倍。对于产业链企业及投资者，短期需关注主产区产能释放节奏与下游库存去化情况，长期可重点跟踪人形机器人、新能源汽车等热门赛道的需求落地进度，但需警惕供应过剩与技术替代带来的潜在风险。

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