（2026年1月12日 长江有色金属网数据）今日国内1#钨粉现货均价报1,130,000元/吨，单日上涨15,000元（+1.35%），价格区间收窄至1,120,000-1,140,000元/吨。
供给端：刚性收缩成为核心瓶颈
在供给端，国内对钨矿开采实施持续的总量控制，年度开采配额较往年有所缩减，主产区低品位矿山关停，导致行业有效产能较前期下降。监测数据显示，当前钨精矿的社会库存处于很低的水平，仅能维持短期的生产需求，中间产品生产商的库存也环比显著下降，现货市场流通极为紧张。进口补充渠道方面，海外新增项目的预计产量对全球需求的贡献非常有限，且部分项目投产进度滞后。同时，再生钨的回收率较低，难以有效填补市场缺口。受原料成本持续传导的压力，主要生产商的长单报价已较前期明显上调。
需求端：三大领域驱动结构性增长
需求侧呈现出多元且强劲的增长动力。光伏领域已成为核心增长极，钨丝金刚线的市场渗透率快速提升，单吉瓦组件的耗钨量可观，直接推动了全球需求的显著增长。军工领域订单保持高速同比增长，主要经济体的强军计划刺激了炮弹等武器对钨合金用量的激增。在高端制造领域，人工智能服务器、人形机器人等前沿产业对精密刀具和特种钨粉的需求呈现爆发式增长。此外，核聚变等尖端科技领域对高纯度钨材的需求，也推动了高端产品的溢价率扩大。
政策端：出口管制与产业升级并行
政策环境正在深刻影响市场格局。国内对钨产品出口实施了更严格的许可证分级管理制度，由少数企业主导大部分出口配额，导致海外市场现货溢价高企。国际上，欧盟碳关税政策的深化，增加了出口至欧洲的钨制品合规成本，促使企业加速布局低碳冶炼技术。国内产业政策要求提升再生钨的利用比例，但受当前回收技术瓶颈限制，实际产能与目标仍有差距。与此同时，海外国家进行的战略储备采购，进一步加剧了全球资源的争夺态势。
宏观视角：金融属性与供应链变化
在宏观和市场层面，钨的金融属性有所增强，期货市场持仓量大幅增长，投机资金的参与放大了价格波动弹性。美元走势为以美元计价的钨价提供了支撑，国内外市场价差扩大。全球矿产资源联盟的形成和主要出口国的政策调整，增强了供应端的议价能力。需要关注的风险包括：再生钨技术若取得突破可能缓解供给压力，以及宏观经济变化可能导致高端制造需求收缩。
后市展望
短期来看，在春节前备货需求的支撑下，钨粉价格可能继续上行，试探更高位置。但需警惕潜在风险，特别是若春季有新矿复产，可能带来回调压力。中长期而言，光伏装机的稳定增长、军工订单的放量以及核聚变等前沿技术的突破，预计将共同支撑钨价在高位区间运行。有分析预测，全年钨粉的价格中枢将较前期上移，那些具备全产业链布局能力的企业，通过长单锁价和技术降本，其盈利水平有望显著提升，并正在重塑行业利润分配格局。
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