长江有色金属网数据显示，2026年1月8日金属钕报价区间跃升至765,000-770,000元/吨，均价报767,500元/吨，单日涨幅达15,000元/吨；氧化钕同步上涨至625,000-630,000元/吨，均价627,500元/吨，单日涨幅10,000元/吨，国内稀土配额政策收紧与新能源产业链需求爆发之间的深度博弈。
供给端：配额刚性约束叠加海外扰动
国内稀土开采总量控制政策持续，年度配额维持在较低水平，主要龙头企业产能利用率已接近上限。南方离子型稀土矿受环保要求影响，主要产区分离厂复产率不高，导致中重稀土供应出现较大缺口。同时，受地缘政治因素影响，来自传统进口渠道的稀土原料数量同比大幅减少，加剧了全球供应链紧张。海外主要稀土项目因故推迟复产或扩产计划，国际稀土供应在短期内难有显著增量。
需求端：新能源与高端制造双轮驱动
新能源汽车产业链进入传统备货高峰，永磁电机的单车稀土用量有所回升，部分明星车型的量产带动了阶段性需求的激增。风电领域永磁技术路线渗透率持续提高，全球新增装机规模保持高位，有效拉动了上游磁材需求。此外，人形机器人等前沿领域的爆发式增长，以及储能项目对新型材料的需求，共同创造了可观的新兴需求增量，相关领域消费量同比增幅显著。
政策端：资源管控与产业升级双轨并行
国家相关部门联合发布了更细化的稀土总量调控管理细则，明确了年度配额总量与结构。同时，稀土产品的出口管制措施升级，企业需满足更严格的追溯管理要求，报关周期有所延长。国际方面，欧盟碳关税细则的落地增加了相关产品的出口合规成本。尽管国内加大了对再生稀土产业的扶持力度，设定了更高的回收产量目标，但受限于技术瓶颈，实际产能与目标之间仍存在差距。
宏观视角：金融属性强化与地缘风险共振
全球货币政策周期的转变增强了包括稀土在内的大宗商品的金融属性，吸引了更多市场资金关注，相关企业股价也有所表现。主要货币汇率的波动，使得国际采购意愿增强。在地缘政治方面，重要资源地区的政策变动导致部分稀土产品现货溢价大幅扩大。此外，海外主要经济体将稀土列为关键战略矿产并强调建立安全库存，进一步推升了全球采购需求。
当前，稀土期货与现货价格之间存在较大价差，市场看涨情绪浓厚。但未来需警惕主要资源地供应可能恢复带来的阶段性冲击，以及下游技术路线革新可能带来的长期替代风险。行业机构建议，投资者应重点关注配额政策的执行力度、海外项目的实际投产进度以及下游订单的兑现情况，以把握主要稀土生产企业的结构性机会。
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