（数据来源：长江有色金属网，2026年1月9日）
2026年1月9日，硫酸镍现货均价报31,800元/吨，单日跳涨1,000元/吨，价格区间上探至30,000-33,600元/吨，全球镍供应链在主要资源国政策收紧、新能源产业快速扩张以及国际形势扰动等多重因素影响下，正经历深刻变革，行业供需格局进入深度调整期。
供给端：政策主导下的供应收紧
作为全球镍资源的主要供应国，印度尼西亚持续收紧其镍矿出口配额制度，新的审批量有所减少，并对冶炼企业的下游配套产能提出要求，导致市场有效矿源供应紧张。尽管国内相关中间品产能有所增长，但印尼限制新建初级产品项目的政策，迫使企业转向生产更高附加值的产品，从而推高了原料端的生产成本。与此同时，其他主要镍矿产区受自然因素影响，出货量下降，导致国内冶炼厂的原料库存处于较低水平，部分企业不得不采购成本更高的矿源。
需求端：新能源等多领域需求旺盛
在需求侧，多个产业共同构成了强劲的驱动力。新能源汽车产业保持高景气度，高镍三元材料的应用比例持续提高，带动了巨量的硫酸镍需求。储能领域虽然新兴电池技术不断发展，但在高功率场景下，三元电池体系仍有其地位，推动了镍用量的增长。更为关键的是，消费电子领域，随着折叠屏手机与AR/VR等高端设备市场的爆发式增长，其单机对硫酸镍的需求量也显著提升，形成了可观的新增市场。尽管磷酸铁锂电池市场份额在扩大，但在追求高能量密度的高端电池领域，硫酸镍目前仍具有不可替代性。
政策端：绿色壁垒与资源战略交织
国内外政策环境正重塑行业格局。欧盟的碳边境调节机制全面实施，为具备低碳认证的产品提供了便利，设立了新的绿色门槛。美国等国家通过法案大力投资本土关键矿物供应链建设。国内政策则鼓励提高镍的回收利用率。然而，主要资源国持续的出口限制政策，增加了全球供应链的复杂性，推高了冶炼企业的综合运营成本。
宏观与风险层面
宏观货币环境的变化为以美元计价的出口产品提供了一定支撑。但地缘政治冲突和航道危机，直接威胁主要产区的正常生产和原料运输，推高了物流与获取成本。从技术趋势看，全球新能源汽车销量预计将保持快速增长，但电池技术的迭代也可能影响单车用镍量；同时，无镍或低镍的替代电池技术路线也在持续研发中，是未来需要关注的风险点。
后市展望
短期来看，春节前的季节性备货需求与海外供应风险叠加，可能推动价格继续试探更高位置。中长期而言，全球硫酸镍的需求增长预计将持续快于有效供给的扩张，供需偏紧的局面可能在未来一段时间内延续。在此背景下，那些在海外资源地拥有布局、掌握先进冶炼技术，或能够在回收技术上取得突破的企业，将更具竞争优势。需要关注的主要风险包括颠覆性替代电池技术的突破、海外产能的超预期释放以及地缘冲突的升级。
【个人观点，仅供参考，内容不构成投资决策依据】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
