2026年2月5日，长江现货1#镁钴均价报17900元/吨，较上一交易日下跌100元。在新能源汽车轻量化、人形机器人等新兴赛道需求持续升温的大背景下，短期供需博弈与长期增长逻辑的碰撞，成为当前镁市的核心看点。
短期供需失衡与库存压力的阶段性释放是当日镁价变动的主要诱因。供应端方面，国内镁主产区产能保持稳定释放，陕西、山西等核心区域冶炼企业开工率维持高位，市场流通货源充足。据行业监测数据显示，截至2月4日，浙江地区镁库存较前期增加4021吨，叠加上海、广东、天津等主要流通区域库存持平的态势，整体市场库存压力有所凸显，部分贸易商为加快资金周转选择小幅让利出货，对现货价格形成一定压制。
需求端的短期疲软进一步放大了价格回调压力。一方面，传统下游领域备货进入阶段性尾声，春节临近，钢铁、铝合金加工等传统用镁行业开工率有所回落，采购需求趋于谨慎，多以按需补货为主，难以形成实质性需求支撑；另一方面，尽管新能源汽车、人形机器人等新兴赛道需求长期向好，但短期尚未形成规模化增量对冲传统需求的下滑。此前星源卓镁、宜安科技等企业拿下的大额镁合金零部件订单，仍处于产能爬坡与交付落地阶段，短期内对现货市场的拉动作用有限。
成本端支撑力度减弱也为镁价回调提供了空间。当前镁冶炼核心原材料兰炭、白云石等价格保持相对稳定，未出现明显上涨态势，镁冶炼企业生产成本基本持平。而前期镁价从1月低位反弹以来，部分企业已处于微利区间，价格回调的容忍度相对较高，在供需宽松的格局下，成本端难以形成强有力的价格托底。此外，人民币汇率升值预期下，镁产品出口报价竞争力有所提升，但短期海外订单释放节奏平缓，未能有效缓解国内市场的供需压力。
展望未来镁价走势，短期与长期呈现明显的分化特征。短期来看，春节前市场需求大概率维持清淡态势，库存压力尚未完全释放，镁价或陷入区间震荡格局，回调空间有限但上涨缺乏动力，核心波动区间或围绕17500-18200元/吨展开。需重点关注主产区开工率变化与下游企业节前备货收尾情况，若库存出现超预期去化，或对价格形成阶段性支撑。
长期来看，镁价上涨的核心逻辑并未改变，新兴需求的爆发式增长将成为行业发展的核心引擎。政策层面，镁冶炼已从“两高”目录中移除，行业政策环境持续优化，山西、安徽等省份重点涉镁项目加速落地，宝武镁业等龙头企业的低碳冶炼技术与全产业链布局，将推动行业供给结构持续升级。需求端，新能源汽车单车用镁量已从2023年的3-5kg提升至2025年的25kg，预计2030年将达45kg，人形机器人、低空经济等新兴领域对轻量化材料的需求持续扩容，机构预测2026年全球镁需求量将突破300万吨，年复合增长率约7%。随着新兴需求订单的持续落地与产能释放，镁价长期上涨趋势明确，具备中长期配置价值。
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