长江有色金属网数据显示，2025 年 3 月 3 日，长江综合金属镨均价报1170000 元 / 吨，单日下跌20000 元；氧化镨均价报910000 元 / 吨，单日下跌17500 元，市场高位获利回吐与需求端观望情绪集中显现。
一、供给端：原料供应边际宽松，市场紧张情绪降温
近期国内稀土开采与冶炼分离指标稳步落地，北方稀土等头部企业开工维持正常水平，轻稀土原料供给得到稳定保障。
同时，海外稀土矿进口渠道通畅，替代供应增加，市场对 “供给短缺” 的恐慌情绪明显消退，贸易商出货意愿提升，现货流通量增加，为价格回调提供了基础。
二、需求端：磁材企业畏高观望，刚需采购为主
镨作为永磁材料关键原料，直接受下游钕铁硼企业采购节奏影响。
前期镨价持续高位运行，下游磁材厂成本压力加大，普遍放缓备货节奏，以按需采购、低库存运营为主。
新能源汽车、风电、消费电子等终端领域 3 月初进入淡季调整期，终端订单传导偏弱，进一步削弱市场看涨预期。
部分领域出现铈铁合金替代技术应用，减少镨的使用比例，需求端支撑有所弱化。
三、市场情绪：高位获利盘兑现，稀土板块整体走弱
经过前期上涨，镨系产品处于价格高位，短线获利盘集中兑现，带动报价快速下调。
同期稀土产业指数震荡走弱，股、现货联动降温，资金风险偏好下降，贸易商主动让利出货，下游持币观望，形成 “报价下调→成交清淡→继续下调” 的短期循环。
四、龙头企业动向：稳价出货，以稳为主
北方稀土等轻稀土龙头企业当前以稳定供应、执行长单为主，并未进行挺价操作，市场更多由供需与情绪主导。
企业端对 3 月行情持谨慎态度，优先保障核心客户需求，现货市场散单议价空间扩大，加速价格回落。
五、后市展望
短期镨价仍有高位整理、惯性偏弱可能，重点关注下游磁材厂复工补库节奏、稀土收储政策动向及海外需求恢复情况。若下游逐步回暖，价格有望在调整后重回震荡偏强格局。
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