03月05日讯，全球知名金融机构花旗（Citi）于3月4日发布最新研究报告，上调短期LME铝价预估，核心原因直指美伊冲突升级引发的全球铝供应链中断风险，叠加中东铝生产企业遭遇不可抗力，市场对铝价的看涨预期持续升温。
报告显示，花旗已将0-3个月LME（伦敦金属交易所）铝价预估从此前的每吨3400美元上调至每吨3600美元，上调幅度约5.9%。不仅如此，花旗还给出乐观预期，在看涨情景下，受供应端持续紧张推动，铝价或进一步攀升至每吨4000美元，创下近年以来的高位水平。
花旗明确表示，此次上调铝价预估的核心驱动力的是美伊冲突爆发后，全球铝供应链遭遇实质性冲击，供应受阻态势已从潜在风险转变为现实。“目前海湾地区的两家铝生产商已经宣布遭遇不可抗力事件，意味着风险已经转变为现实中的生产中断。”花旗在报告中强调，地缘政治冲突对铝供应的扰动远超市场此前预期，短期内难以缓解。
其中，巴林铝业公司的动态成为市场关注的焦点。作为非中国地区的最大铝生产商，该公司于周三（3月4日）正式宣布遭遇不可抗力，并已向受影响的客户发出通知，明确表示由于无法经由霍尔木兹海峡向外发货，后续订单交付将出现延迟。据悉，巴林铝业年产能达162万吨，是全球最大的单体铝冶炼厂之一，其出口占比超90%，此次发货受阻将直接减少全球铝市场的有效供应，进一步加剧供应紧平衡格局。
据悉，霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一咽喉，承担着中东原铝及相关原料的主要海运任务，美伊冲突升级后，该海峡航运安全受到严重威胁，船舶通行受阻，导致中东地区铝生产商陷入“原料进不来、成品出不去”的双向困境。除巴林铝业外，海湾地区另有一家铝生产商也已宣布遭遇不可抗力，两大企业的供应中断，直接影响全球铝产能的正常释放。
从行业背景来看，中东地区凭借廉价的天然气资源，已发展成为全球电解铝的核心产区之一，2025年该区域电解铝产能约692万吨/年，占全球9%，但该地区氧化铝自给率极低，超90%的原料需进口，且几乎全部成品出口都依赖霍尔木兹海峡，供应链韧性薄弱。此次美伊冲突引发的航运中断，不仅导致现有产能发货受阻，若持续时间过长，部分铝厂还可能因原料断供被迫减产，进一步放大供应缺口。
市场分析认为，当前全球铝库存已处于近10年低位，供应端的实质性中断的叠加花旗等机构的看涨预期，将持续支撑铝价上行。此外，能源价格飙升带来的生产成本抬升，也将进一步强化铝价的上涨动力。不过，需警惕地缘政治局势出现缓和、供应端逐步恢复等因素带来的价格回调风险。
后续，全球铝价走势将主要取决于美伊冲突的后续发展、中东铝生产商供应恢复进度以及全球需求变化，市场参与者需持续关注相关动态，合理把控投资风险。
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