根据长江有色金属网2026年4月28日发布的现货行情数据，国内金属镨（≥99.7%）现货均价报每吨103.5万元，较前一交易日下跌1.5万元，单日跌幅约1.43%；金属钕（≥99.7%）现货均价报每吨102.75万元，下跌1万元，跌幅约0.96%。

从供给端审视，镨钕市场正面临“国内配额严控”与“海外进口锐减”的双重挤压，供给刚性逻辑持续强化。

国内方面，稀土开采实行严格的总量控制配额管理，2026年第一批开采指标同比仅微增，冶炼分离指标持平，从源头严控增量。同时，行业整合与安全监管趋严，2026年初内蒙古包头市一起冶炼环节安全事故进一步影响了北方地区短期开工率，不排除中小落后产能加速出清。

海外供给同样不容乐观，海关数据显示，2026年1-3月中国稀土金属矿进口量同比大幅减少，自2025年8月起来自美国的稀土金属矿进口量已归零。这种国内外供给同步收紧的格局，构成了镨钕价格长期高位的坚实基础。

需求侧则呈现出“传统领域稳健，新兴赛道爆发”的强劲格局，为价格提供了长期支撑。

新能源汽车仍是需求增长的核心引擎，中信证券预计，未来数年全球新能源汽车将分别拉动国内、海外市场可观的高性能钕铁硼需求增量。更值得关注的是，人形机器人、低空经济等新兴领域正成为需求增长的“第二曲线”。

全国政协委员敖宏指出，“十五五”期间，具身智能机器人、低空经济相关设备对高性能钕铁硼的需求将显著增长。上海有色网（SMM）预计，2026年中国烧结钕铁硼需求增速约为6%，增量主要来自新能源汽车、机器人、两轮电动车及低空经济等领域。这种由绿色转型与智能革命共同驱动的需求增长，具有极强的确定性和持续性。

政策环境正从“内控产量”与“外稳贸易”两个维度，系统性地重塑稀土产业的战略定位与发展路径。

国内政策层面，国家“十五五”规划纲要明确提出要“持续增强稀土竞争优势”，内蒙古等资源大省也出台政策，设立产业基金，旨在打造全元素、全品类的稀土产业集群。

国际上，根据中美经贸磋商共识，中方于2025年10月公布的稀土相关出口管制等措施，已暂停实施至2026年11月10日，为全球民用领域的稳定供应提供了预期。这种“内促升级、外保稳定”的政策组合，旨在保障国内产业链安全的同时，维护全球供应链的稳定，凸显了稀土作为战略资源的特殊地位。

从更宏观的全球产业竞争与资源安全视角观察，稀土的战略价值在多重因素共振下被急剧放大。

机构普遍预测，从2026年起全球稀土供需缺口将持续扩大，氧化镨钕的供需缺口预计将从2025年的-0.5万吨扩大至2028年的-2.1万吨。美国地质调查局数据显示，中国稀土产量占全球总产量的约69%，且在冶炼分离环节占据全球约90%的产能。

这种“中国供给刚性”与“全球绿色及智能化需求”所定义的长期结构性紧平衡，成为支撑稀土价格中枢系统性上移的核心宏观逻辑。东莞证券等机构观点认为，随着供需格局优化及出口管制等因素影响，稀土产品价格有望进一步回升。

综合来看， 近期镨钕价格的小幅回调，是市场在创下历史新高后的正常技术性整理与获利盘了结，并未改变其长期供需趋紧的根本格局。

短期价格可能受下游磁材企业采购节奏、贸易商出货意愿以及宏观市场情绪的影响而呈现高位震荡。然而，在供给端受制于严格的配额管理与海外进口下滑，需求端受益于新能源汽车、人形机器人等产业的确定性增长，以及政策端对产业链价值跃升的强力支持下，镨钕市场已步入一个由战略资源属性重新定价的新周期。后续市场需密切关注二季度下游订单的实际释放情况、主要稀土集团的精矿定价策略，以及海外关键资源项目的最新进展。

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