厦门钨业发布2026年第一季度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入157.43亿元，同比增长86.99%；实现归母净利润11.07亿元，同比大幅增长189.14%。业绩实现跨越式增长。
公司表示，业绩大幅提升主要源于两大驱动因素。其一，公司积极应对钨、钴等核心原材料价格上行的市场环境，成功实现了产业链上下游各环节产品的价格联动传导，有效将成本压力转化为利润空间。其二，公司主营业务板块展现出强劲的市场需求。硬质合金、切削工具、电池材料、磁性材料等重点产品销量均实现稳步增长，共同推动了公司整体盈利能力显著提升。
“周期”与“成长”共振下的战略价值重估
厦门钨业这份亮眼的季报，不仅是自身经营能力的体现，更是当前钨产业步入战略价值重估与新能源材料需求共振期的缩影。在净利润实现近两倍增长背后，是“周期性价格红利”与“成长性产业布局”共同作用的结果，也深刻反映了其在全球资源竞争格局中的独特定位。
其业绩增长的“价”来源于对上游资源与供应链的强大掌控力。在钨、钴等战略资源全球供应偏紧、价格中枢系统性上移的背景下，作为拥有从矿山、冶炼到深加工完整产业链的龙头企业，厦门钨业不仅能充分享受资源涨价的收益，更能通过“有效联动定价”平滑成本波动，这是纯粹加工型企业难以企及的优势。这验证了“资源为王”的逻辑在当前市场依然坚挺。
更值得关注的是业绩增长的“量”，这体现了其“第二增长曲线”已然成型。以电池材料和磁性材料为代表的新能源相关业务，与传统的硬质合金工具业务，共同构成了“传统+新兴”双轮驱动的稳健格局。这使其摆脱了对单一强周期行业的过度依赖，成长天花板被显著打开，周期性波动被成长性所平滑。
然而，市场在为其高增长喝彩的同时，也应理性审视未来的挑战。业绩的高度增长与原材料价格高企密切相关，未来资源品价格的波动仍是影响利润的核心变量。同时，如何在稀土永磁、新一代钨制品等高端应用领域持续突破，以技术创新构筑长期壁垒，将是其在行业竞争中保持领先、实现估值中枢持续提升的关键。这份季报或许是一个节点，标志着像厦门钨业这样拥有资源保障、技术积累和产业纵深的企业，正从传统的周期股逻辑，向“战略资源+先进制造”的成长股逻辑深刻转变。
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