根据长江有色金属网2026年4月29日发布的最新现货行情数据，国内钨粉市场延续近期回调态势，价格出现显著下挫。数据显示，钨粉现货均价报每吨1,980,000元，价格区间为1,960,000-2,000,000元/吨，较前一交易日下跌55,000元，单日跌幅约2.71%。

供给端：短期抛压与长期偏紧并存

从供给端审视，市场正经历从“一货难求”到“阶段性宽松”的快速切换，但长期刚性收缩的格局并未改变。短期来看，前期价格暴涨积累的利润，促使持货商与贸易商集中抛售以锁定收益，导致市场流通货源显著增加，形成了明显的价格下行压力。同时，废钨回收资源同步增多，低价废料流入进一步冲击原生钨粉定价体系。然而，这种供给宽松更多是情绪和资金行为带来的短期现象。从长期根本性格局看，供给端的刚性约束是支撑钨价处于历史高位的基石。中国作为全球最大的钨资源国与供应国，其国内供给持续受到政策严控。自然资源部已下达新一年度首批钨矿开采总量控制指标，总量较上一年度再度下调，这已是连续多年缩减。与此同时，主产区环保与安全监管常态化，大量中小矿山关停，行业整体开工率偏低，且高品位资源日益枯竭导致开采成本持续攀升。海外新增产能严重不足，新矿项目投产周期漫长，短期内完全无法弥补全球供需缺口。因此，供给端呈现“短期抛压”与“长期偏紧”并存的复杂局面。

需求侧：强预期与弱现实碰撞

在需求侧，市场呈现出“长期增长引擎明确”与“短期采购情绪疲软”的典型背离。长期来看，钨的需求结构正在被战略性重塑。传统硬质合金领域需求保持稳健，为市场提供基本盘。真正的爆发性增长来自光伏、军工和半导体等新兴赛道。在光伏行业，钨丝金刚线对传统碳钢丝的替代进程持续加速，市场渗透率已突破较高水平，拉动全球钨消费量显著增长。军工领域在地缘冲突风险加剧的背景下，对钨基穿甲弹、导弹部件、无人机等战略材料的需求保持高位增速。半导体先进制程对超高纯钨靶材、微钻的需求也同步快速增长。然而，短期现实却异常骨感。在“买涨不买跌”的市场氛围主导下，下游企业因成本高企、订单利润被严重挤压甚至出现倒挂，采购意愿极度低迷，新增订单寥寥无几，市场成交活跃度显著回落。这种“强预期”与“弱现实”的碰撞，使得价格在高位缺乏有效的即时需求支撑。

政策环境：国内严控与出口管制双重强化战略属性

政策环境正从“国内严控”与“出口管制”两个维度，系统性强化钨的“战略资源”属性，并深刻影响全球流通格局。在国内供给端，开采总量控制指标的连年下调，明确了国家保护战略性矿产资源、优化供给结构的决心。在出口端，政策持续收紧，商务部延续并强化了出口管制政策，导致中国钨品出口量同比明显下降，从源头收紧了全球市场的流通量，强化了中国在全球钨市场的定价权。与此同时，国家政策也鼓励产业向高端化转型，明确提出要提升稀有金属应用水平，加快钨硬质合金等高端产品应用验证，推进前沿材料创新应用。这一系列政策组合拳，旨在推动中国钨产业从资源输出向高附加值制造跃迁。

宏观视角：高位宽幅震荡，长期中枢抬升逻辑未变

从更宏观的产业与市场层面观察，钨价已进入高位宽幅震荡的新阶段，其价格中枢的抬升得到了长期基本面的支撑，但短期波动风险显著加大。行业分析师普遍认为，未来数年钨的供需依然将维持紧平衡，钨价易涨难跌，价格中枢有望继续抬升。支撑这一判断的核心逻辑在于，全球钨矿资源品位下降、开采成本上升的趋势不可逆，而光伏、军工、半导体等新兴需求带来的结构性增长是确定性的。然而，短期市场情绪受美元走势、全球地缘政治风险以及大宗商品市场整体风险偏好影响较大。当前价格的高位回调，正是市场对前期过度乐观情绪的修正，也是产业链在成本急剧攀升后的一次艰难再平衡。

综合研判：技术性回调不改长期逻辑，产业链加速洗牌

综合来看，钨粉价格近期失守200万元/吨关口，是市场在创下历史新高后的一次深度技术性回调与情绪释放。其背后是短期获利了结压力、下游成本传导不畅与长期供给刚性、战略需求增长之间的激烈博弈。尽管短期面临调整压力，但支撑钨价长期走牛的核心逻辑——即中国供给端的政策性刚性约束与全球高端制造、绿色能源及国防安全领域带来的结构性需求增长——并未发生根本性改变。市场正在重新寻找一个既能反映其稀缺战略价值，又能被下游产业逐步消化的新平衡点。对于产业链而言，这场高位震荡的洗礼，将加速行业向高端化、集约化转型，不具备成本和技术优势的中小企业将面临出清，而拥有资源、技术和规模优势的龙头企业，其长期价值将在震荡中进一步凸显。

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