【沪镍回落削弱成本支撑】8月5日午间，沪镍盘面重心再度下移，沪镍2609合约最新价格130,810元/吨，下跌1,030元。据CCMN平台8月3日报道，沪镍单日下挫2,520元，304成本支撑逻辑生变。今日盘中最低触及129,700元，开盘133,240元，最高133,240元，短线博弈仍围绕成本线展开。镍价回落直接拉低不锈钢原料折算成本，钢厂盘面利润空间被动修复。贸易商点价出货节奏加快，现货升水同步收窄。成本端锚定从镍铁转向纯镍与中间品综合折算，定价权重悄然生变。下游观望情绪升温，补库多以刚需小单为主。市场重新评估镍系成本传导链条，不锈钢厂排产计划面临再平衡。交割品牌价差走阔，仓单流出速度偏慢。成本支撑弱化背景下，钢厂议价话语权边际回升。原料配比灵活调整，纯镍与镍铁比价关系待重塑。价格运行逻辑从单边上行转为区间整理，市场参与主体风险偏好同步回落。
【现货跟跌 1#镍均价下挫】长江现货1#镍均价130,950元/吨，下跌2,800元，单日跌幅在现货端集中释放。硫酸镍（长江综合）均价33,100元/吨，与纯镍形成价格梯度。华东仓库出库速度放缓，下游接货意愿偏谨慎。镍豆与镍板价差维持窄幅，替代经济性尚未打开。不锈钢厂原料库存可用天数小幅抬升，缓解逼库压力。成本回落促使冷轧加工费企稳，代理商报价松动。贸易流转环节以背靠背操作为主，囤货赌涨行为减少。废料经济性随镍价下行而改善，部分民营钢厂提高废料配比。成本重心下移并未立刻转化为终端降价，产业链利润分配进入再调整。期现联动之下，现货贴水结构短期难改。下游加工企业以销定采，订单能见度偏低。供需格局阶段性转向买方市场，流通环节议价难度抬升。
【成本逻辑生变 钢厂谨慎】本轮镍价回撤打破前期成本刚性，304冷轧理论成本线下移。钢厂在接单与锁价之间更趋谨慎，九月排产随利润窗口灵活调整。据CCMN平台8月3日报道所揭示的支撑逻辑松动，今日盘面进一步确认该趋势。沪镍2609合约早盘价格下调，持仓144,751手。显示多空分歧犹存。终端家电与厨具订单未见放量，补库需求以消化库存为先。成本端让利能否传导至成材价格，取决于下游接受度与钢厂控产力度。市场关注点从绝对价格转向成本曲线斜率，套期保值盘占比抬升。短期成本支撑弱化已成共识，矿端成本对下方形成约束。价格底部需观察成本曲线，结构性矛盾仍在累积。产业链上下游协同去库成为共识，价格弹性随之下降。
CCMN长江有色网讯 小江
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