【印尼供给放量 镍铁涌港】印尼镍铁与中间品持续放量，回流资源挤占国内纯镍消费份额。据CCMN平台8月3日报道，沪镍下挫，供给宽松预期是主导线索。印尼中间品到港节奏加快，湿法冶炼项目产能释放稳定。镍铁折价货源增多，国内高成本产能承压。贸易商远期锁价意愿下降，现货成交偏清淡。保税区库存小幅累积，通关效率提升加剧供给释放。供给端变量从紧张转向宽松，定价话语权向买方倾斜。资源跨区域流转加速，沿海仓库周转效率提升。成本支撑走弱背景下，冶炼厂让利空间被动打开。原料供给宽松预期持续发酵，产业链定价重心逐步下移。海外资源到港增量改变国内平衡表结构。镍系资源跨区域调配频率提高，区域价差趋于收敛。
【持仓与成交 供给宽松】沪镍2609合约成交205,170手，持仓144,751手，多空博弈在宽松供给背景下更趋激烈。长江现货1#镍均价130,950元/吨，下跌2,800元，现货端对供给增量反应直接。交割库仓单小幅增加，隐性库存显性化迹象显现。进口镍与国产镍价差收窄，资源流向更趋多元。下游在价格下行周期中放缓采购，倒逼冶炼端让利。供给宽松格局下，冶炼厂开工率出现分化，边际高成本产线检修增多。硫酸镍均价33,100元/吨，电池端承接能力有限。仓储与物流环节吞吐量抬升，港口待卸资源仍在累积。供给增量兑现节奏，成为盘面核心矛盾。供给增量与需求平淡形成反差，库存压力向后端转移。冶炼端利润被压缩，行业集中度有望进一步提升。
【中枢承压 报价偏弱】供给宽松主线压制镍价运行中枢，现货报价贴水结构短期难以扭转。据CCMN平台8月3日报道的供给逻辑延续至今日盘面，沪镍2609合约最新价格130,810元/吨，下跌1,030元。印尼镍矿配额宽松叠加中间品放量，原料端成本支撑走弱。国内精炼镍产量维持高位，社会库存去化放缓。贸易环节以快进快出为主，囤货意愿低迷。供给增量持续背景下，镍价中枢偏弱运行。市场持续关注印尼政策边际变化与到港节奏，政策信号成为情绪关键变量。短期供给主导的偏弱格局尚未看到反转驱动。冶炼与贸易环节以控风险为先，现金流管理优先级上升。偏弱运行格局下，贸易流转更重效率而非囤积。市场情绪修复依赖供给端边际收紧信号。产业链以控风险为首要目标，经营节奏趋于保守。
CCMN长江有色网讯 小江
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