沪锌2612合约今日用一组双高数据宣告了主力席位的易主——最新价格25,595元/吨，成交量84,343手、持仓115,513手双双居所有沪锌合约之首，较次主力沪锌2611的成交44,504手、持仓63,386手拉开断层级差，移仓换月正式收官。资金向远月集中的过程，也是多空重新排兵布阵的信号，远月合约就此成为新的定价锚。
具体来看，沪锌2611最新25,590元/吨，成交44,504手、持仓63,386手退居次席；沪锌2701最新25,575元/吨，成交13,156手、持仓35,723手位列第三；临近交割的沪锌2610仅余持仓4,265手、成交150手，淡出博弈舞台。主力切换完成后，2612成为定价锚，盘面韧性随之凸显——尽管长江现货0#锌回落至25,530元/吨、跌110元，期货端却守住25,590元上方，基差收敛而非扩大。需求侧，镀锌旺季叠加海上风电项目托底锌消费，压铸锌合金锭对0#锌维持约620元/吨高升水，印证终端订单仍有支撑；而矿端加工费倒挂约10个月锁死供给弹性，使得远月合约在移仓后更易获得资金青睐，供需两端的支撑在远月集中兑现。从资金行为看，2612在移仓过程中持续吸纳多空双方持仓，持仓集中度上升意味着机构对远月定价的参与度更高，这也使得2612对现货与海外信号的敏感度同步抬升；一旦矿端或需求端出现新的催化，远月合约往往率先反映。
综合来看，沪锌2612以成交、持仓双高坐稳主力，移仓换月收官后盘面结构更趋清晰；镀锌与风电需求托底、矿端偏紧约束供给，共同构成远月合约的韧性底座。与铜、铝等品种相比，锌的移仓节奏更慢、远月流动性更依赖基本面故事，这也让2612的定价权在收官后更显集中。后续需重点关注2612持仓的集中度变化与现货贴水能否收窄，若资金持续向远月沉淀、且现货贴水重新转为升水，锌价中枢或维持偏强震荡；一旦主力持仓快速分散，则需警惕移仓余波带来的波动放大。整体而言，锌市在移仓收官后进入新的定价阶段，远月逻辑将成为后续主线。
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长江有色网讯 小江
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