长江铜价copper.ccmn.cn短评：伦铜累库、美元走强施压，隔夜伦铜收跌0.68%；去年全球精炼铜盈余增幅超消费量，叠加获利了结、国内现货消费疲软抑制，今现铜或下跌。
【铜期货市场】伦铜累库、美元走强施压，隔夜伦铜弱势震荡，最新收盘报价13259美元/吨，收跌91美元，跌幅0.68%，成交量17986手减少809手，持仓量316159手减少4795手；晚间沪铜开盘跳水后窄幅震荡，尾盘短暂冲高后回落，主力月2604合约最新收盘价报102550元/吨，跌150元，跌幅0.15%。
伦敦金属交易所（LME）2月26日伦铜最新库存量报253600公吨，较上个交易日增加3950公吨，涨幅1.58%。
长江铜业网讯：今日沪铜主力 2604 合约早盘低开，开盘价102430 元/吨，跌270元。
宏观层面，美贸易代表对华关税表态反复无常。这主要源于两方面：一是美国根深蒂固的霸权心态使其遏制中国发展的战略未变，但在诸多经济议题和全球性问题上又需中国合作，对华政策在“遏制”与“依赖”间摇摆不定；二是美国国内政坛对华强硬派与理性派长期角力，不同立场在对华政策上的分歧导致官方表态混乱，政策信号摇摆。这向市场交易员释放了不稳定信号，资金流向收紧，转向避险金属黄金。鉴于金铜关联性强，黄金大涨也为铜价提供了一定支撑。
春节后中国市场交投量有限，虽今年节后首日即开市，但更多或是为建立战略储备或响应建设数据中心指引。下月初中国将召开全国人大会议，预计发布2026 - 2030年五年规划，可关注两会政策指引，布局相关行情。
基本面方面，去年（2025年）全球精炼铜盈余增幅超消费量。据国际铜研究组织（ICSG）数据，2025年全球精炼铜市场初步盈余38万吨，远高于2024年的6.9万吨；调整中国保税库存估计变化后，盈余达43.7万吨，去年同期为7.8万吨，反映出精炼产量增长强于使用量。此外，高库存施压价格，LME注册仓库铜库存增至25.36万吨，此前LME美国和韩国仓库新增4000吨库存，使总量升至2025年3月以来最高水平，目前COMEX相对LME的溢价基本消失，此前溢价曾致大量铜流入美国交易所。国内下游企业复工复产缓慢，精炼铜社会库存大幅攀升，叠加获利了结和国内现货消费疲软，铜价上方压力较大。
对于当前，铜市面临高铜价与高库存双重考验，期市乐观氛围逐步被消化。预计短期价格仍有调整压力。不过中期来看，铜战略属性强，需求增长前景乐观，可对冲短期压力。综合判断，短期铜价或震荡为主，今现铜或下跌。
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