【ccmn.cn摘要】特朗普关税升级与中东地缘冲突激化避险情绪，隔夜伦锌收跌0.96%；外盘疲软致锌价承压，但国内复工首日市场情绪乐观，今现锌或上涨。
【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌偏弱走低，开盘报3383美元/吨，高点报3392美元，低点报3341.5美元，尾盘收于3346美元，跌32美元，跌幅0.96%；成交量5900手减少3838手，持仓量229852手减少1496手。春节假期归来，沪锌复市开盘，主力2603合约最新开盘价报24510元/吨，涨65元，涨幅0.27%。
长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：特朗普关税升级与中东地缘冲突激化避险情绪，隔夜伦锌收跌0.96%，收报3346美元/吨；
宏观层面，特朗普去年4月的对等关税计划被否后，依据122条款迅速宣布对全球加征10%关税，次日又进一步将关税提升至15%。新关税政策对原本关税相对偏高的经济体有利，而地缘局势持续为各类大类资产带来不确定性。2月17日，美伊第二轮谈判虽有进展，但双方在核心议题上分歧依旧严重。外盘疲软致锌价承压，不过金铜价格偏强运行，对锌价形成一定支撑，限制了其跌势。
基本面方面，国内精炼锌出口补充海外库存，使得LME升水大幅回落，内外盘面分化程度减轻，沪伦比回升，进口矿冶炼利润改善，原料紧缺问题得到边际缓解。从全球范围看，锌矿周期性供给增加正逐步落地，但因海外炼厂减产，矿端增产到冶炼放量的传导节奏放缓。而且，从绝对量级分析，锌矿增产一年后，全球冶炼产能仍相对矿产能过剩。预计到2026年，精炼锌增产、加工费低位、冶炼利润不佳的局面仍将持续。需求端淡季特征明显，现货交易情绪较为谨慎，现货升水持续承压。不过，国内复工首日市场情绪乐观。并且，市场对锌市过剩预期的实现，还需矿端向冶炼端进一步传导，产业链内部调整需要一定时间，其中进口矿冶炼利润和沪伦比能否持续回升是关键指标。
结合盘面来看，节后需重点关注美国关税政策和中东地缘局势对市场的宏观影响，其交易节奏将与有色板块和贵金属同步。策略上，仍可考虑在期货逢高空或于26000以上价位卖看涨期权。预计今日现锌价格或上涨。
（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）
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