CCMN国际市场：今日伦铝开盘跳水后强势反弹上行，LME三个月北京时间15：05报于3477美元/吨，较上一交易日结算价涨32美元/吨，涨幅0.93%。

国内期货：今日沪铝主力月2605合约强势上冲；开盘价报24585元/吨，盘中最高24905元/吨，最低24580元/吨，昨日结算24525元/吨，尾盘收至24875元/吨，涨350元，涨幅1.43%；沪铝主力月2605合约全天成交量357773手减少81200手，持仓量258839手减少5089手。

CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24590-24630元/吨，涨80元，贴水120-贴水80，跌15元；广东现货24485-24535元/吨，涨80元，贴水220-贴水170，跌15元；上海地区24580-24620元/吨，涨80元，贴水130-贴水90，跌15元。

宏观层面，中东冲突已持续约一个月，局势未见缓和迹象。美以联军持续对伊朗军事及能源目标发动密集打击，伊朗则联合胡塞武装进行报复，双方“互射”态势升级。随着战争进入第二个月，市场对冲突长期化的忧虑显著增加。霍尔木兹海峡运输量已降至危机水平，导致全球石油供应每日短缺约1500万桶，能源危机持续恶化。美国总统特朗普30日发出最后通牒，威胁若伊朗不重开海峡并达成和平协议，将摧毁其关键能源设施，进一步加剧了供应中断的风险。在此背景下，美元指数在连续上涨后出现回调，交投于100.40-100.45区间。

美联储主席鲍威尔周一（3月30日）在哈佛大学发表讲话，明确表示当前能源价格上涨属于短期供应冲击，美联储无需急于加息，而是选择继续观察。这一“鸽派”表态有效缓解了市场对加息的恐慌，加息押注基本解除，甚至重新计价年内降息的可能性，为金属市场提供了相对宽松的流动性环境。

海外供应端，地缘冲突已对全球铝供应链造成实质性打击。巴林铝业（全球最大单体冶炼厂）确认遭空袭，将关闭19%的电解铝生产线；阿联酋环球铝业（EGA）工厂亦遭受“重大损失”。ING等机构警告，袭击加剧了供应中断的长期风险。由于全球其他地区生产受限，LME铝库存已降至41.8万吨，较2024年高点下降超60%，市场缓冲能力极弱。对短缺的恐慌已将LME现货铝对三月期合约的溢价推高至60美元/吨以上，创下2007年以来新高，这一情景与2022年俄乌冲突初期的市场极度相似。

国内基本面方面，尽管电解铝运行产能受“天花板”限制保持平稳，但需求端在“金三银四”传统旺季带动下逐步复苏。铝加工龙头企业开工率环比回升2.1个百分点至64%，终端订单增加验证了消费复苏逻辑。虽然社会库存绝对值仍处于历史同期高位，但“库存见顶”的预期正在增强，为价格反弹提供了基本面支撑。现货市场方面，今日交投氛围温和。持货商因价格高企叠加集中到货，选择下调价格出货以回笼资金；而下游面对高铝价观望情绪较重，以刚需采购为主。月底贸易商接货意愿较低，节前备货需求一般，交投状况较昨日明显偏差。

对于后市，ccmn表示，宏观层面鲍威尔的谨慎表态缓解了流动性压力，而海外供应端的实质性减产则构成了强劲利多。但由于市场到货大幅增加，叠加市场畏高情绪较重，市场仅维持刚需采购难以托底买兴，因此沪铝目前仍未冲破25000元关口。但在海外供应危机发酵与国内旺季消费的双重驱动下，预计铝价仍被看好，短期或将继续试探上方压力。

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