贵金属市场今日走势与宏观面分析（2025 年 3 月 12 日）
黄金：高位震荡延续，降息周期支撑长期价值
核心驱动因素
国际金价日内围绕 2880-2930 美元 / 盎司区间震荡，国内金价报 678.3 元 / 克附近，涨幅较前期明显放缓。非农数据疲软强化降息预期，但鲍威尔谨慎表态令市场转向观望，强调 “耐心” 观察经济数据，政策落地节奏存在不确定性。美元指数反弹至 103.8 关口形成短期压制，但美联储降息预期及美债收益率走弱仍为金价提供中长期支撑。当前投资者关注今晚美国2月份通胀数据情况，若通胀回落超预期，可能强化降息押注并推动金价突破 2930 美元阻力位。地缘风险：美加关税争议缓和暂时削弱避险需求，但全球经济放缓担忧及中东局势动荡仍为金价提供长期支撑。
白银：工业属性主导，补涨空间打开
现货白银价格报 32美元 / 盎司附近波动，呈现高位震荡。美元走弱及 AI、光伏等新兴领域需求增长提供支撑，但全球制造业疲软及关税政策不确定性压制工业需求。今日美国 CPI 数据及加拿大央行利率决议或加剧市场波动，投资者需警惕数据不及预期引发的回调风险。
白银价格受供需结构与宏观经济双重驱动：工业需求边际改善叠加矿山供应增速放缓，支撑长期基本面偏紧；而全球经济复苏分化背景下，美元指数波动直接影响以美元计价的银价表现。
综合而言，黄金受益于货币宽松与避险需求，维持高位震荡；白银供需缺口叠加估值修复，弹性优于黄金。建议投资者根据风险偏好动态调整配置，黄金侧重保值，白银把握工业与金融属性共振机会。
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