氧化铝期货主力合约今日早盘继续下探，截止10：05分最新报价3046元/吨，下跌58元，跌幅1.87%，价格刷新15个月以来新低，延续了自去年12月初开启的弱势调整行情。当前市场呈现三大核心压力：
1）供应过剩加剧
行业尚未出现规模性减产动作，在产产能维持高位运行。仓单库存持续快速累积，叠加后期新投产项目按计划推进，市场预计供应过剩局面将进一步恶化。
2）现货拖累明显
现货市场成交价格连续走低，现货升水结构持续收窄。现货端的疲软表现直接传导至期货市场，形成期现联动下跌态势。
3）需求复苏滞后
尽管下游电解铝行业存在复产预期，但实际需求恢复进度慢于预期。在供应增量明确而需求增量存疑的背景下，供需错配矛盾凸显。
技术面上，日K线已呈现三连阴形态，均线系统呈空头排列，MACD指标绿柱持续扩张，短期未见明确止跌信号。市场人士建议，当前阶段需保持谨慎观望，短线操作以逢高减仓为主，避免盲目抄底。重点关注即将公布的氧化铝行业月度产量报告及下游电解铝复产进度数据，等待基本面出现实质性改善信号。
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