期货行情：

——12月25日长江现货价格动态：

1#铅锭报17325元/吨，涨125元；1#铜价报95070元/吨，涨30元；贴水为120元/吨，跌60元；A00铝锭报21980元/吨，跌50元；贴水报160元；0#锌报23090元/吨，跌190元；1#锌报22990元/吨，跌190元；1#镍报127350元/吨，跌3750元；1#锡报332250元/吨，跌6000元；

年末的有色金属市场，像一场“多空拔河赛”：铜铝高位承压回调，铅价偏强震荡“一枝独秀”，锡镍因供需宽松持续弱势……六大品种在宏观假期效应、产业供需矛盾、资金情绪切换中走出分化行情。本文用“一句话结论+核心逻辑”拆解各金属涨跌密码，帮你快速抓住年末有色市场的“关键变量”。

一、铜：高位“喘口气”，回调中藏“韧性”​

核心逻辑：

压力：圣诞假期资金获利了结，铜价高企抑制精铜消费（精废价差扩大、终端采购弱），元旦临近现货贴水走阔、库存累积预期升温；

支撑：美国关税预期引发铜“抢运”（大量铜入美），非美地区现货紧张（洋山铜溢价飙升），国内需求仍有韧性。

结论：短期回调（参考94000-96250元/吨），但非美供应紧张限制跌幅。

铝：淡季“拖后腿”，偏弱震荡为主​

核心逻辑：

宏观：圣诞假期交投清淡，美联储领导层更迭预期令资金谨慎；

产业：供应端电解铝产能稳定，但年末消费淡季下游“畏高慎采”，加工企业开工率下滑，现货贴水扩大、社库累积预期增强。

结论：偏弱震荡（参考21900-22450元/吨），社库累积施压。

锌：供需“拉锯战”，区间震荡等方向​

核心逻辑：

供应紧：锌精矿加工费续跌（矿山复产慢、冬储短缺），冶炼厂生产压力大；

需求弱：年末关账商家增多，下游采买弱（镀锌消费疲软、合金消费韧但难撑大局），现货升水下调、成交差。

结论：跌势为主（关注22800-23250元/吨），宏观平淡+年末效应主导。

铅：强现实“撑腰”，偏强震荡成“黑马”​

核心逻辑：

强现实：上游原料紧（环保管控再生铅减产）、下游需求韧（储能+汽车蓄电池旺季），社会库存历史低位，“供减需增”格局强化；

宏观暖：全球流动性预期转向宽松，国内年末资金充裕提振风险偏好。

结论：偏强上涨（关注压力位17400元/吨），低库存+供减需增是核心。

锡：供需“松口气”，弱势调整寻支撑​

核心逻辑：

供应缓：主要出口国政策调整后出口回升，原料紧张格局缓和；

需求弱：传统电子疲软，新兴应用增长难对冲，高价抑制补库，全球显性库存累积。

结论：弱势调整（关注支撑位325000元/吨），核心驱动转向“需求验证”。

镍：过剩“压头顶”，偏弱下行难反转​

核心逻辑：

供应足：印尼湿法产能释放、成本曲线下移，供应竞争加剧；

需求弱：不锈钢受地产拖累，新能源电池向磷酸铁锂倾斜，全球显性库存历史峰值压制价格。

结论：偏弱下行（关注支撑位122500元/吨），高库存+弱需求是硬伤。

【后市展望：年末“收官战”，抓“分化机会”是关键】​

年末有色市场“多空交织”，但品种分化是主线：

短期（1个月内）：铅价因“强现实”（低库存+供减需增）或延续偏强；铜铝锡镍受“淡季效应+资金获利了结”承压，关注回调后的低吸机会；

长期（2026年）：新能源（铜、铝）、储能（铅）需求韧性仍在，锡镍需看供应调控与新兴需求能否破局。

对投资者而言，“抓强弃弱”​ 是核心策略——铅的“强现实”、铜的“长期缺口”值得关注；对企业而言，利用期货套保对冲淡季价格波动，是年末“稳经营”的关键。

声明：本文基于客观分析，不构成投资建议。市场波动受多重因素影响，决策需结合实时动态。