据长江有色金属网数据显示，2025年3月19日，长江综合金属镨均价报1052500元/吨，较上一交易日暴跌20000元；同体系氧化镨均价报795000元/吨，单日大跌35000元，跌幅远超市场预期。本轮镨价急跌是前期高位透支、供需节奏失衡、市场信心回落三重因素叠加的结果。
前期涨幅透支，获利盘集中抛售兑现
此前镨系产品凭借稀土战略属性、永磁材料需求支撑，价格持续处于高位运行，积累了大量获利盘。业内头部稀土冶炼企业、贸易商持仓盈利空间充足，在价格缺乏持续上涨动力的背景下，资金落袋为安意愿急剧升温。
部分持货商为抢占变现时机，主动下调报价出货，带动市场报价整体下探。尤其是氧化镨前期涨幅偏大，回调幅度更为显著，形成“高价承压→获利出逃→报价跳水”的连锁反应，这是此次镨价大跌的直接导火索。
供需节奏错配，下游需求跟进乏力
进入3月，稀土供应端逐步释放，镨系原料产量稳步回升，大型稀土集团开工维持正常水平，市场流通货源逐步增多。而下游永磁材料、新能源电机、风电设备等核心应用领域，需求恢复节奏偏缓，终端订单传导偏弱。
下游磁材企业面对高位镨价，成本压力居高不下，普遍采取刚需采购、低库存运营策略，拒绝高价锁仓，仅维持长协订单备货，零散零单采购近乎停滞。供需两端呈现“供增需缓”的格局，市场缺乏买盘支撑，价格自然失去上行动力，转而大幅回调。
市场情绪降温，避险心态蔓延全产业链
近期大宗商品市场整体氛围偏弱，叠加宏观经济预期分化，资金对稀土小金属的炒作热情显著降温。市场从前期的看涨追涨，快速转向谨慎观望，贸易商囤货意愿大幅降低，甚至加速清仓出货，进一步加剧现货流通压力。
同时，稀土行业整体进入阶段性调整周期，前期涨价带来的情绪红利消退，产业链上下游对镨价后市预期转向保守，买卖双方博弈加剧，卖方让利出货、买方持币观望，进一步放大了价格跌幅，导致金属镨、氧化镨单日双双大幅走弱。
后市展望：短期高位震荡，关注需求复苏节奏
综合来看，3月19日镨系产品大跌，属于市场高位回调的理性修正，并非行业基本面彻底逆转。稀土作为国家战略资源，行业管控常态化、供给端刚性约束依旧存在，中长期战略价值不改。
短期内，镨价大概率维持高位震荡走势，继续消化前期获利盘与供需压力；后续需重点跟踪下游永磁企业开工率、新能源终端订单放量情况，以及稀土龙头企业库存去化进度。若下游需求迎来实质性回暖，镨价有望逐步企稳；若需求持续偏弱，不排除继续小幅探底的可能。产业链企业需严控采购节奏，合理规避价格波动风险。
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