2026年3月10日，长江现货1#钴均价报432000元/吨，较上个交易日下跌1000元，延续了3月份以来的震荡下跌节奏。回顾3月份走势，钴价自月初逐步承压，从3月2日439000元/吨的价格水平逐步下行，累计跌幅7000元，市场交投情绪趋于谨慎，下游采购多以刚需补库为主，散单市场成交清淡。
从近期国际钴价走势来看，自3月初以来整体呈现窄幅震荡格局，波动幅度有限，对国内市场的支撑作用较弱。
3月10日钴价下跌及近期持续下行，是多重因素叠加作用的结果，核心可归结为三大方面。
其一，前期获利盘集中套现，短期抛压加剧价格回调。2025年以来钴价从历史低位开启单边上行通道，截至2025年末累计涨幅显著，2026年春节后更是延续强势，累计上涨近2万元/吨，市场积累了大量浮筹。进入3月份后，随着价格触及高位区间，部分贸易商及投机资金选择获利了结，集中抛售库存，直接带动现货价格持续下行。
其二，板块情绪传导，市场观望情绪升温。近期全球资本市场表现分化，风险偏好有所回落，这种情绪传导至国内稀有金属板块，叠加前期钴价持续上涨后市场观望情绪升温，部分投资者选择暂时离场，进一步加剧了现货市场的回调压力。同时，下游材料厂和电池厂面对高位钴价，采购策略普遍趋于谨慎，多以执行长协和刚需补库为主，减少散单采购，进一步抑制了钴价上行动力。
其三，局部供应小幅补充，短期供需紧张格局缓解。从供应端来看，近期国内部分冶炼企业短期产能小幅释放，补充了市场现货供应，一定程度上缓解了此前的供应紧张局面。不过值得注意的是，这种供应补充仅为短期局部现象，全球钴供应刚性收紧的核心格局并未改变，这也决定了此次钴价回调幅度有限。
当前钴市场正处于“上有顶、下有底”的高位震荡通道，短期或延续震荡下行态势，但长期支撑力度依然较强。从支撑因素来看，全球钴供应的刚性约束未被打破，刚果（金）作为全球70%以上钴矿的供应来源，其2026-2027年钴出口配额被锁定，仅为年产量的44%，出口限制导致全球钴原料供应持续偏紧，国内港口钴中间品到港时间仍在推迟，产业链库存已降至历史低位，为钴价提供了坚实底部支撑。
需求端来看，新能源汽车仍是钴需求的第一大支柱，高端长续航车型对高能量密度三元电池的偏好确保了动力电池用钴的刚性基本盘；同时，消费电子市场温和复苏，人形机器人、低空经济等新兴赛道也在为钴消费打开长期增长空间，预计年内全球钴元素需求将保持增长，有望逐步缓解当前价格下行压力。
短期来看，随着前期获利盘逐步消化，以及下游刚需补库需求的释放，钴价下行势头有望放缓，大概率进入窄幅震荡整理阶段。但需警惕全球宏观政策走向、资源国出口配额执行情况及技术路线替代等因素带来的波动风险。对于产业链企业及投资者而言，需理性看待当前行情，密切关注供需格局及行业动态，审慎应对价格波动。
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