据长江有色金属网数据显示，2026年4月17日，长江综合金属镨均价报1060000元/吨，较上一交易日上涨5000元；氧化镨均价达825000元/吨，同样较上一交易日上涨5000元，涨幅稳健且动能充足，市场交投氛围持续升温，进一步巩固了稀土行业的偏强运行格局。

从成交情况来看，下游磁材企业采购意愿大幅提升，除刚需补货外，部分企业为锁定成本、规避后续价格上涨风险，主动增加采购量，带动现货成交活跃度攀升；持货商惜售情绪凸显，报价坚挺且不愿轻易让利，部分稀缺规格甚至出现“一货难求”的局面，市场短期呈现“供不应求”的紧张格局，进一步助推镨价上行。与此同时，国内镨产品库存持续处于合理偏低水平，无法满足短期集中采购需求，库存支撑作用凸显，为价格上涨筑牢基础，这也与近期稀土全产业链库存持续去化的行业趋势高度契合。

海外供应持续收缩，成为价格上涨的直接推手。近期海外稀土供应扰动不断，缅甸离子型稀土矿长期停采，切断了全球41%的中重稀土供应，间接影响轻稀土镨的全球供给平衡；越南自2026年起实施稀土原矿出口禁令，澳大利亚核心稀土矿山进入检修减产阶段，全球稀土供给弹性近乎归零。此外，4月17日市场传来消息，海外某核心稀土精炼企业因环保合规问题临时停产，进一步加剧了全球镨原料供应的紧张情绪，市场提前反应这一预期，推动国内镨价同步上行。

国内政策持续加码，强化供应端刚性约束。2026年以来，国内稀土行业战略管控不断升级，全年稀土开采总量控制指标仅28.5万吨，同比增速仅5%，较过去三年20%以上的增速大幅回落，且指标全部分配至中国稀土集团、北方稀土两大龙头企业，形成双雄主导格局，中小企业逐步退出市场，供应端刚性进一步强化。同时，商务部近期明确，暂停部分稀土出口管制措施至2026年11月，重点保障民用合规需求，但对军工等敏感领域的出口管控仍未放松，这种差异化管控既维护了全球产供链稳定，也推动海外稀土价格稳步上涨，形成“内外联动”的上涨格局，带动国内镨价跟涨。

下游需求爆发式增长，为价格上涨提供核心支撑。镨作为轻稀土核心品种，核心应用于稀土永磁材料（NdFeB）、新能源汽车、风电、人形机器人等领域，其中稀土永磁材料是最主要的需求领域。机构预测，2026年全球氧化镨钕供需缺口达9000吨，2028年将扩大至2.1万吨，供需失衡持续加剧。从需求端来看，2026年全球新能源汽车产量预计突破2600万辆，同比增长20%，每辆电动车需3公斤稀土磁材，年需求增量超7.8万吨；风电装机量持续攀升，工业机器人渗透率不断提高，叠加全球军工产业升级，对高性能稀土永磁体需求激增，直接带动镨的需求释放。

行业龙头企业的动态进一步强化了镨价上涨预期，成为市场情绪的重要支撑。北方稀土作为国内稀土行业龙头，4月13日盘后公告称，预计2026年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润9亿元到9.4亿元，同比增加109.14%到118.43%，核心得益于以镨钕产品为代表的稀土产品价格震荡上行，侧面反映出下游需求的旺盛态势。同时，北方稀土与包钢股份同步上调2026年二季度稀土精矿交易价格，环比涨幅达44.61%，创三年最大单季涨幅，成本支撑逻辑进一步传导，直接推动镨价上行。此外，厦门钨业等稀土龙头近期股价表现强势，4月16日厦门钨业涨停，带动稀土板块整体升温，进一步提振市场做多情绪。

当前镨市场正处于“供应刚性收缩+需求爆发增长”的双重利好格局下，偏强运行态势将持续。短期来看，海外供应扰动仍将持续，国内政策管控未松，叠加下游需求稳步复苏，镨价有望继续维持上行态势，但需警惕下游企业因成本压力产生的观望情绪，以及短期获利盘了结带来的回调压力。长期来看，全球稀土磁材需求持续增长，而供应端增量有限，国内开采指标增速放缓、海外精炼产能不足，供需紧平衡格局将逐步显现，镨价长期偏强的逻辑未发生改变。

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