长江有色金属网显示，4月28日长江现货1#电解锰均价报19600元/吨，较上一交易日下跌100元，跌幅0.51%，价格回落态势温和但明确。从市场交投来看，当日现货市场活跃度有所降温，贸易商报价随行就市，部分中小厂家为缓解月末资金回笼压力，小幅让利出货，而下游采购方多持谨慎态度，以刚需小单补货为主，备货意愿不足，供需双方博弈下，价格顺势回调。

下游需求疲软是此次电解锰价格下跌的核心驱动因素之一。电解锰的核心消费领域集中在钢铁行业，用于钢材脱氧脱硫、提升钢材韧性，钢铁行业的需求变化直接决定电解锰市场走势。4月下旬以来，国内钢铁行业淡季特征凸显，终端地产、基建需求回暖不及预期，钢材库存持续累库，钢厂盈利空间收窄，对锰系合金的采购趋于谨慎。数据显示，4月国内五大钢材品种周消费量同比下降5.1%，建材消费环比降幅达16.6%，钢厂月末招标进场数量稀少，直接拖累电解锰采购需求，进而压制价格上行。与此同时，新能源领域对高纯电解锰的需求虽长期向好，但短期内尚未形成规模性支撑，难以抵消钢铁行业需求疲软带来的压力。

供应端宽松格局进一步加剧价格回调压力。作为全球最大电解锰生产企业，宁夏天元锰业占据全球40%的市场份额，其生产调度对行业供给影响显著，当日该企业维持高负荷生产，未出现减产、检修等影响供应的情况，持续向市场释放产能。与此同时，前期高价刺激下，锰三角、四川等产区中小产能逐步复产，行业整体开工率回升，现货流通量有所增加。此外，前期锰矿供应偏紧的格局有所缓解，海外加蓬锰矿发运恢复，国内港口库存回升，原料端紧张预期降温，电解锰企业生产积极性维持高位，进一步放大供应宽松压力，为价格回调提供了空间。

成本支撑松动也成为推动电解锰价格下行的重要因素。电解锰生产的核心成本集中在锰矿、电力、硫酸等原料及辅料，近期上游相关产品价格出现不同程度回落，直接削弱了电解锰的成本支撑。其中，锰矿价格高位回落，4月初北方锰硅企业联合减产导致锰矿需求走弱，港口锰矿价格承压下行，尽管海外主流矿商5月对华报价仍呈上涨态势，但短期传导效应有限；同时，硫酸等辅材价格较前期高位有所回落，前期高价带来的成本压力逐步缓解，电解锰企业降价空间有所扩大，进一步推动现货价格下行。

此外，宏观市场情绪及行业资金面因素也对电解锰价格形成一定压制。当日工业金属市场整体表现分化，LME基本金属多数上涨，但锰系合金受自身供需格局偏弱影响，未跟随板块走强，反而受宏观谨慎情绪蔓延拖累，价格承压。同时，月末行业资金链趋紧，部分贸易商及中小厂家面临回款压力，为快速回笼资金，选择小幅让利出货，进一步加剧了现货价格的回调态势。

市场普遍认为，电解锰价格短期仍将维持震荡偏弱态势，核心关注钢厂需求恢复节奏、原料价格波动及龙头企业生产调度情况。短期来看，钢铁行业淡季延续，供需宽松格局难改，价格继续回调空间有限，主因宁夏天元锰业等龙头企业挺价意愿较强，且锰矿成本仍有一定底部支撑；中长期来看，随着下游基建、汽车用钢需求回升，叠加磷酸锰铁锂电池商业化加速，高纯电解锰需求持续扩容，行业供需缺口或逐步扩大，锰价有望结束震荡，重回上行通道。

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