2026 年 4 月 27 日，国内电解锰市场小幅回调，长江现货 1# 电解锰均价报19700 元 / 吨，较上一交易日下跌 100 元，跌幅 0.51%。市场交投氛围转淡，高位承压态势显现，短期震荡偏弱格局延续。
下游钢铁需求疲软，刚需支撑减弱
电解锰传统核心需求绑定钢铁冶炼，用于脱氧脱硫与提升钢材韧性。进入 4 月下旬，国内钢铁行业淡季特征明显，终端地产、基建需求回暖不及预期，钢材库存持续累库，钢厂盈利空间收窄。权威数据显示，4 月国内五大钢材品种周消费量同比下降 5.1%，建材消费环比降幅达 16.6%，钢厂对锰系合金采购趋于谨慎，多以刚需小单补货为主，备货意愿不足，月末招标进场数量稀少，直接拖累电解锰价格。
供应端宽松，龙头稳产 + 复产释放压力
全球最大电解锰生产企业宁夏天元锰业（占全球 40% 份额）及南方锰业等龙头维持高负荷生产，市场供应能力稳步提升。前期高价刺激中小产能复产，锰三角、四川等产区开工率回升，现货流通量增加。同时，锰矿供应偏紧格局缓解，海外加蓬锰矿发运恢复，港口库存回升，原料端紧张预期降温，电解锰企业生产积极性较高，进一步加剧供应宽松。此外，3 月末行业联合减产倡议执行力度不足，多数企业高利润下维持满产，减产对供应收缩效果有限。
成本支撑松动，资金回笼压力显现
锰矿、硅锰、锰铁等上游产品价格高位回落，电解锰生产成本支撑力度减弱，为价格回调提供空间。月末行业资金链趋紧，部分贸易商及中小厂家面临回款压力，小幅让利出货回笼资金，压制现货价格。同时，工业金属整体承压，宏观谨慎情绪蔓延，拖累锰价下行。
未来走势展望
短期（1-3 个月）：供需宽松格局难改，钢铁需求淡季延续，电解锰价格或维持19500-20000 元 / 吨区间震荡，继续回调空间有限，主因龙头企业挺价意愿、锰矿成本底部支撑及新能源需求长期预期。
中长期（下半年）：随着下游需求旺季来临，基建、汽车用钢需求有望回升，叠加磷酸锰铁锂电池商业化加速，高纯电解锰需求持续扩容，2026-2028 年行业供需缺口或逐步扩大，锰价有望结束震荡，重回上行通道。
此次电解锰价格回调是需求疲软、供应宽松、成本松动与情绪扰动共同作用的结果。短期关注钢厂需求恢复节奏及原料价格波动；中长期看，新能源需求红利与低库存支撑下，锰价上行趋势未改。
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