一、行情回顾
长江现货1#锡均价报428750元/吨，与前一交易日持平（区间427750-429750元/吨）。现货市场交投清淡，据了解，锡价高位运行下焊料、镀锡板企业普遍维持低库存策略，实际采购量有限；贸易商挺价意愿尚可但出货意愿平淡，市场观望气氛较浓，成交多集中在小批量刚需。
国内期货方面，锡主力SN2609今开431500元、最高434960元、最低426180元、收盘434030元（昨结427370元），较昨结上涨6660元（+1.56%），持仓62420手、日增仓+2157手、成交量200656手，结算价430860元。
外盘方面，伦锡最新报56405美元/吨，上涨575美元，涨幅为1.03%。
库存方面，(08-04)LME锡库存5870吨，较前一交易日减少90吨，绝对水平处于历史低位；(07-31)上期所锡库存5286吨，较前值减少170吨。
二、驱动因素
宏观面，美伊谈判出现积极进展、霍尔木兹海峡重开预期升温，隔夜WTI原油主力大跌逾5.6%至75.77美元/桶，能源价格回落带动通胀预期同步降温；美联储FOMC维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，美国二季度GDP增速大幅不及预期，美元指数承压走弱，为有色金属整体估值提供支撑。
基本面看，供需两端均呈现"紧平衡"特征。供应方面，据安泰科统计，2026年6月我国进口锡精矿实物酴17431吨、折金属6057.0吨，环比微增0.8%、同比增长15.6%，上半年累计进口锡精矿实物量聀10.3万吨、同比增长逾20%，精锡贸易维持净进口格局；国内18家样本精锡冶炼厂6月总产醅18353吨，环比增长2.1%、同比增长5.5%，供应端边际有所修复。但库存端，LME锡库存不足6000吨、上期所库存亦降至5286吨，内外显性库存双双处于极低位，任何供应扰动都可能被放大。需求端，据了解，光伏焊带需求受组件排产影响存在不确定性，电子焊料订单平稳但增量有限，下游对40万元/吨以上高价接受度不高。资金面，沪锡今日增仓上行，日内振幅超8700元，波动显著放大。
三、CCMN小结
现货持稳、成交平淡与期货强势拉升形成反差，极低库存是价格易涨难跌的根本原因。短期锡价料维持高位宽幅震荡，关注缅甸佤邦矿端复产进度与下游焊料订单变化。
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