一、宏观面
11月3日纽约汇市美元指数上涨0.15%，尾市收于101.867。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数跌0.38%报51786.72，标普500指数涨0.36%报7568.92，纳斯达克指数涨0.83%报25372.01。国际油价回落，纽约商品交易所12月交货轻质原油跌0.37美元报96.09美元/桶，布伦特1月期货跌1.17美元报103.60美元/桶。美元走强抬高有色金属的持有成本，但氧化铝以内需定价为主，宏观扰动对盘面的传导相对间接，市场焦点仍集中在矿石成本与电解铝开工水平。
二、上期所盘面情况
隔夜氧化铝2701合约收2632元/吨，跌4元/吨，跌幅0.15%，盘中最高2641元/吨、最低2610元/吨，日内波幅31元，成交67505手，持仓233191手。远月2702合约收2643元/吨，跌3元/吨，成交5427手、持仓112654手；2705合约收2681元/吨，涨2元/吨，成交972手、持仓11102手。2701合约成交量与持仓量均居各合约首位，近远月呈正向排列，盘面在2610元至2641元区间内反复。
三、库存与基本面
成本端铝土矿价格持稳，长江综合铝土矿55-60%报595元/吨，西南铝土矿60-65%报495元/吨，均与前一日持平，矿石高位运行对氧化铝形成刚性成本支撑。供应端，据CCMN了解，国内氧化铝运行产能维持高位，北方部分企业检修结束恢复正常产出，现货流通量相对充裕，企业以执行长单为主，散单报价弹性有限。需求端电解铝运行产能处于高位，对氧化铝的刚需采购稳定，但电解铝企业原料库存天数偏高，现货补库意愿不强。港口库存方面，据CCMN了解，近期到港量平稳，库存整体处于中性水平。
11月3日长江综合市场氧化铝华东报2700元/吨，持平；华南报2650元/吨，持平，两地价差维持50元/吨，区域间套利空间有限。现货成交以长单为主，散单成交清淡，下游电解铝企业按需采购，贸易商出货节奏平缓。氧化铝华东报价较2701合约收盘价升水68元/吨，期现结构维持小幅升水，现货端对盘面形成一定支撑。铝土矿与烧碱等原料价格未见明显波动，氧化铝企业生产成本相对稳定。
五、CCMN今日价格预测
矿石成本持稳与电解铝高开工支撑基本面，但运行产能高位、现货流通充裕限制上行空间，隔夜盘面在2610元至2641元区间内反复，方向性驱动不足。预计今日氧化铝2701合约运行区间2600元至2660元/吨。今日长江综合氧化铝价格预测：华东2650元至2720元/吨，华南2620元至2680元/吨。今日长江现货氧化铝价格方向判断：持平。
CCMN小结：成本支撑与供应宽松相互制衡，盘面缺乏明确驱动，今日氧化铝现货价格以持稳为主，关注矿石价格与电解铝厂补库节奏。
长江有色：小江
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