（长江有色金属网2025年12月12日讯）今日钨粉现货均价跃升至902,500元/吨，单日涨幅达15,000元/吨。突破性走势印证了光伏产业技术迭代与战略资源管控升级的双重驱动逻辑，行业供需格局加速进入紧平衡周期。
供给端：资源管控与产能瓶颈形成刚性制约
国内钨粉供应受政策高压与资源约束双重压制，开采总量控制指标连续缩减叠加主产区环保督察升级，有效产能释放受限。进口原料补充作用有限，海外新建项目投产进度滞后，再生资源回收技术虽取得突破，但短期内难以改变供应短缺局面，全产业链库存已逼近安全阈值。
需求端：光伏替代潮与军工刚需构筑增长极
光伏产业成为核心增长引擎，超细钨丝材料适配大尺寸硅片切割技术，推动需求呈现爆发式增长。军工领域因地缘冲突加剧，战略物资采购量激增，全球军工产业链对钨的消耗量创历史新高。新能源汽车及高端制造领域需求稳步提升，硬质合金刀具、半导体材料等应用场景持续拓展，形成多维度需求支撑。
市场机制：现货流通趋紧引发价格博弈
现货市场流通量缩减至历史低位，贸易商囤货意愿强烈，部分规格产品溢价显著。期货市场资金介入度提升，持仓规模突破历史高位，价格波动率攀升至近年峰值。下游企业采购策略分化明显，头部厂商通过长期协议锁定供应，中小厂商面临成本倒挂压力，行业利润分配格局加速集中。
政策干预：出口管制与产业升级双向施压
国内钨制品出口许可制度持续发力，国际市场供应缺口扩大，海外市场溢价显著。欧盟关键原材料本土化战略加速推进，对我国供应链形成战略挤压。工信部将高精度硬质合金列为重点攻关领域，龙头企业研发投入强度提升，推动国产替代进程加速。
宏观变量：供应链重构与技术替代风险交织
全球矿产资源联盟加速形成，主要出口国资源开发政策收紧，市场供应增速面临下调压力。大宗商品金融属性强化，期货持仓量创历史新高，价格波动率攀升至五年峰值。新型合金材料在部分领域应用加速，长期或对钨需求形成结构性影响。
行业分析师指出，当前钨价已突破成本支撑区间，预计短期内将维持强势格局。若下游需求持续超预期或资源供应扰动加剧，价格中枢或进一步上移。中长期看，全球钨资源供需缺口预计扩大，具备全产业链布局的龙头企业将主导市场格局。
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