12月25日，长江现货1#钴均价定格在425000元/吨，单日上涨6000元，创近两周最大单日涨幅。从市场成交来看，下游电池企业、材料厂商年末备货积极性提升，主动询盘、采购频次增加，市场成交氛围活跃，现货货源略显紧张，进一步支撑价格上行。

产业链传导效应显著，钴价上涨带动上游钴精矿、中游硫酸钴、三元前驱体等环节价格同步走强，下游三元电池企业虽面临成本压力，但受新能源汽车终端需求韧性支撑，仍保持稳定采购节奏。当前市场聚焦钴价上行可持续性，以及2026年供需格局变化对价格的影响。

供给端刚性约束：海外配额收紧+国内库存低位

钴供给端呈现强刚性特征，全球钴资源高度集中于刚果（金），该国近期出台出口配额限制政策，导致钴精矿进口量出现阶段性收缩，直接影响国内钴冶炼产能释放。同时，国内钴库存持续处于低位水平，行业去库存周期已持续半年，可流通货源紧张格局进一步凸显，为钴价上涨提供坚实支撑。

需求端爆发式增长：新能源+储能双轮驱动

需求端是钴价上涨的核心驱动力，新能源汽车与储能行业需求共振，拉动钴需求大幅提升。数据显示，12月1-21日全国乘用车新能源市场零售78.8万辆，渗透率高达60.6%，今年以来累计零售1226万辆，同比增长18%；随着三元电池在长续航车型、高端车型中的占比回升，电池用钴需求持续扩容。此外，储能行业快速发展，大型储能电站对三元电池的需求增加，进一步打开钴需求增长空间。

同时，消费电子行业逐步复苏，智能手机、笔记本电脑等终端产品出货量回暖，钴酸锂需求稳步回升，形成对钴需求的补充支撑。

政策与资金加持：行业红利+资金布局

政策层面，八部门发布《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，明确2025-2026年行业增加值年均增长5%左右，再生金属产量突破2000万吨，政策红利为钴行业高质量发展提供保障。资金层面，机构资金聚焦有色金属高景气品种，钴作为供需缺口明确的品种，成为资金布局重点，进一步推动价格上涨。

市场影响因素与未来走势展望

中长期来看，钴价上涨逻辑稳固。供给端，刚果（金）出口配额约束、国内冶炼产能扩张受限，供给增长乏力；需求端，2026年全球新能源汽车销量预计同比增长15%以上，三元电池渗透率提升带动钴需求增长18%-20%，储能需求增速超50%，钴市场或现实质性短缺，价格上涨弹性释放。

需警惕短期波动风险，年末下游备货需求集中释放后，1月初或出现需求阶段性回落，可能引发钴价技术性回调；此外，刚果（金）出口政策变化、国内冶炼企业复产进度超预期等因素，也可能对短期价格形成扰动。

综合来看，钴行业已进入“供给刚性、需求爆发”的上行周期，2026年供需缺口将进一步扩大，预计钴价将在60-80万元/吨区间震荡上行。对于产业链企业而言，上游企业可依托资源优势锁定利润，中游材料厂商可提前布局备货规避成本风险；对于投资类资金，需理性看待短期波动，聚焦中长期供需逻辑布局，避免盲目追高。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】