2026年1月9日，绿电铝现货均价报24,500元/吨，单日上涨30元/吨，价格区间上探至24,480-24,520元/吨，作为全球铝工业低碳转型的核心材料，绿电铝正加速进入供需紧平衡与价值重估的新阶段。
供给端：产能转移与能源约束并存
国内电解铝产能正加速向清洁能源丰富的地区转移，但新项目的达产周期普遍较长，导致短期内新增有效产能有限。同时，海外重要的铝一体化项目也因配套基础设施问题，投产进度可能延迟。此外，主要生产区域的水电供应受季节性影响，企业开工率长期维持在较高负荷的临界水平，导致现货库存总量低于历史同期均值，部分区域出现结构性供应紧张。
需求端：新兴应用与绿色贸易壁垒双驱动
在需求侧，新能源汽车的轻量化趋势持续带动用铝需求增长，光伏产业的快速发展也拉动了巨量的铝材消费。更为关键的是，欧盟碳边境调节机制全面实施后，拥有低碳认证的绿电铝在出口通关效率上获得显著提升，形成了新的市场需求和价格溢价。然而，一些高端工业领域对材料的碳足迹设立了严苛的技术标准，这也在倒逼生产企业进行工艺升级。
政策端：碳规制引领产业升级
国内外政策正在深刻重塑产业格局。国内将电解铝的清洁能源使用比例纳入考核，并出台专项计划推动产业发展，对符合条件的企业给予税收优惠。国际方面，碳关税机制使得绿电铝相较于传统铝产品的溢价空间进一步扩大。不过，再生铝作为替代方案的大规模应用，仍受限于优质原料的供应不足。
宏观与成本层面
全球货币环境的变化对以美元计价的大宗商品价格构成一定支撑。但与此同时，国际航运紧张及主要资源产地的政策不确定性，推高了原料运输和获取的综合成本。国内相对宽松的流动性环境，也提升了大宗商品的资产配置价值，但需要关注低库存环境下价格波动的风险。
后市展望
短期来看，春节前的备货需求叠加海外产能释放延迟，可能推动价格试探更高位置。中长期看，全球绿电铝的供需预计将保持紧张态势，那些具备全产业链布局和低碳认证优势的龙头企业，将在未来市场中获得更大主动权。需要关注的风险包括替代电池技术的突破、海外产能的超预期释放，以及地缘冲突升级带来的不确定性。
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