2026年2月26日，国内钼铁市场迎来强势上涨，价格一举突破28万元整数关口。根据长江有色金属网发布的最新数据，当日钼铁（FeMo60）现货均价报281,500元/吨，较前一日大幅上涨6,500元，单日涨幅约2.36%，价格区间上探至280,500-282,500元/吨。

从供给端看，国内外双向压力共同构筑了供应紧张的格局

国内方面，主要产区受持续的环保与安全政策影响，部分产能开工率维持在较低水平。根据行业调研，近期国内钼铁产量环比虽有小幅增长，但增量有限。部分大型矿山在前期进行检修，预计后续产量将受到一定影响。与此同时，主要矿企普遍存在惜售心态，导致原料价格持续走强，社会库存已处于历史低位，市场现货流动性紧张。海外供应同样面临不确定性，主要产区的铜钼伴生矿生产与运输环节频受扰动，新增产能释放进度不及预期，全球供应增长相对有限。供应端的稳定为价格提供了坚实支撑。

需求侧则呈现出传统产业与高端制造领域共同驱动的格局

不锈钢产业作为钼消费的核心基本盘，其产量保持稳步增长，且高合金钢种占比的提升，带动了单位产品的钼消耗量。尽管近期因春节假期和钢厂年度常规检修，不锈钢排产有所下降，但节后复工复产预期强烈。更具增长潜力的是新能源、航空航天等高端制造领域的需求日益凸显。风电装机、光伏靶材、特种合金及半导体等领域订单持续增长，对钼的需求形成有力支撑。特别是随着汽车轻量化、LNG储罐、深海油气平台等应用场景的拓展，高端含钼钢种的需求呈现结构性增长。下游主要钢厂的采购定价也显示出对当前价格水平的接受度有所提升，为市场提供了信心。

政策环境正从国内外两个维度深刻重塑市场格局与成本结构

国内政策引导钢铁行业向高端化、绿色化转型，长期来看将提升钼的单位需求强度。相关部门联合印发的行业稳增长工作方案，聚焦强治理、优供给，实施产能产量精准调控，为行业提供了坚实的政策支撑。国际层面，主要经济体碳关税机制等绿色贸易壁垒的推进，不仅提升了钼资源的战略属性，也为产业链的绿色升级带来压力与动力。符合低碳标准的产品开始获得市场溢价，采用绿电冶炼的“零碳钼铁”已被国际巨头优先采购，价格较常规产品显著提升。此外，国内将钼列为战略性矿产，严控出口并可能实施收储，进一步强化了其资源属性。

宏观与资金面因素为钼价提供了额外的弹性与金融属性支撑

全球主要经济体货币政策的宽松预期，在一定程度上削弱了主要货币对大宗商品的压制，增强了以美元计价资源的吸引力。地缘政治风险，特别是主要资源国的生产扰动，为供应链增添了不确定性溢价。在资本市场，钢铁板块在节后集体走强，显示出市场对行业基本面改善的乐观预期。产业资本方面，行业龙头企业的资源整合能力与市场影响力持续强化。根据多家机构预测，年内全球钼市场预计将出现一定规模的供需缺口，这种紧平衡甚至短缺的状态是支撑价格中枢上行的核心逻辑。

综合来看

当前钼铁价格的强势上涨，是长期供给刚性、节后需求复苏、国内外绿色政策共振以及宏观战略价值重估等多重因素共同作用的结果。短期而言，在矿山检修结束、新增产能大规模释放前，低库存与刚性需求将为价格提供坚实支撑。然而，市场也需关注高价位对下游采购意愿的潜在影响，以及钼铁冶炼环节因产能过剩可能面临的利润挤压。中长期来看，在“新质生产力”与全球能源转型的宏大背景下，钼作为关键战略金属的需求结构将持续高端化。拥有稳定资源供应、先进冶炼技术及低碳生产能力的头部企业，将在这一轮由“性能与合规”驱动的新周期中占据显著优势，行业集中度有望进一步提升。

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