2026年2月26日，国内绿电铝现货市场延续强势，价格再度高位。根据长江有色金属网发布的最新数据，当日绿电铝现货均价报24,010元/吨，较前一日上涨140元，单日涨幅约0.59%，价格区间上探至23,990-24,030元/吨。

从供给端看，刚性约束是支撑价格的核心基础

国内电解铝行业总产能已严格锁定在政策“天花板”附近，行业整体开工率处于高位，进一步增产空间极为有限。新增产能主要通过产能置换实现，且以绿色铝项目为主，绝对增量逐步下降。作为绿电铝主要产区的西南地区，其生产持续性高度依赖季节性水电，枯水期电力供应紧张直接制约了开工率，导致有效供应增长缓慢。海外供应同样面临不确定性，欧洲部分产能因能源成本高企及碳税压力复产进度滞后，而新兴产区的新增项目投产进度普遍慢于预期。尽管行业整体库存水平不低，但获得权威低碳认证的绿电铝现货占比仍然较低，这种结构性短缺是支撑其市场溢价的基础。

需求侧则呈现出新旧动能转换的鲜明格局

以新能源汽车和光伏产业为代表的新能源领域，用铝需求保持高速增长，成为拉动消费的核心引擎。新能源汽车轻量化趋势推动单车用铝量显著提升，而全球光伏装机量的持续攀升也带来了可观的铝边框、支架等需求。与此同时，欧盟碳边境调节机制的全面实施，使得获得低碳认证的绿电铝在出口中享有显著的溢价优势，相关订单较为饱满，而未认证产品则面临成本上升的压力。传统建筑等领域的用铝需求占比虽有所调整，但电网升级等基础设施建设提供了新的需求支撑。下游企业的采购策略趋于长期化和结构化，进一步影响了现货市场的流动性。

政策环境正从国内国际两个层面深刻重塑行业竞争格局

国内方面，相关部门已明确要求电解铝行业提升绿色电力消费比例，并实行强制考核。国家层面推动的“绿电直连”政策，旨在为电解铝等高耗能行业实现再绿色、再低碳提供强大支撑。国际层面，欧盟碳边境调节机制的正式实施，显著增加了非绿色铝材的出口合规成本，倒逼全产业链加速低碳化升级进程。这些政策不仅为绿电铝创造了制度性需求，也正在将“绿色”从环保概念转化为实打实的贸易壁垒和成本优势。

宏观与资金面也为铝价提供了额外助力

全球主要经济体货币政策的宽松预期，削弱了主要货币走势对大宗商品的压制，增强了包括铝在内的能源金属的金融吸引力。专注于环境、社会和治理的投资资金正持续增加对绿电铝相关资产的配置，强化了其金融属性。多家国际投行对铝市前景持乐观态度，预计年内全球铝市将出现供应缺口，铝市场将迎来结构性短缺。产业资本方面，头部企业正凭借其绿色电力占比优势构建成本护城河，金融市场也反映出对该品种的长期看好预期。

综合来看

当前绿电铝价格的强势表现，是供给刚性、绿色需求爆发、国内外碳规制政策共振以及宏观金融属性强化等多重因素共同作用的结果。短期而言，低库存格局与强劲的刚性需求为价格提供了坚实支撑。然而，市场也需警惕新兴产区新增产能未来释放可能带来的供应压力，以及高价位对下游需求的潜在抑制。中长期来看，在“双碳”目标与全球绿色贸易规则重塑的背景下，拥有稳定清洁能源供应和全产业链布局的头部绿电铝企业，凭借显著的碳优势与成本优势，其市场主导地位将愈发巩固。

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