根据长江有色金属网2026年3月13日发布的最新现货行情数据，国内稀土金属市场核心品种价格普遍下行。其中，金属镨现货均价报1,102,500元/吨，较前一日下跌12,500元，日跌幅约1.13%；金属钕均价报1,047,500元/吨，同样下跌12,500元，日跌幅约1.19%。

供给端：国内配额刚性约束与海外扰动并存，但短期供应压力有所显现

供给侧的格局呈现出“长期刚性”与“短期宽松”的矛盾特征。从长期看，政策对供给的约束持续收紧。作为相关法规正式实施元年，行业准入门槛大幅提高，加速了落后产能的出清。同时，年内首批稀土开采总量控制指标增速预计相对有限，远低于下游需求的增长预期，奠定了供给偏紧的长期基调。然而，短期市场却感受到了不同的压力。一方面，尽管海外相关地区因故导致稀土进口收缩，资源国颁布了原矿出口禁令，但国内分离厂在节后的复产节奏逐步恢复正常。另一方面，市场结构出现微妙变化，龙头企业提升长协占比，挤压了部分企业的市场份额，但后者并未同步减产，导致金属环节出现阶段性供给过剩，进而向上游氧化物市场传导了价格压力。这种“长期缺”与“短期松”的错配，是当前价格回调的重要背景。

需求端：传统领域复苏乏力与新兴赛道预期博弈，下游采购趋于谨慎

需求侧未能提供强有力的支撑，是价格下行的直接动因。传统主力需求领域表现疲软。尽管长期前景看好，但当前终端销量增速有所放缓，相关项目开工进度也不及往年同期，导致下游磁材企业新增订单释放不足。前期稀土价格持续高位运行，已大幅推高了下游永磁材料的生产成本，企业盈利空间被挤压，普遍转向按需采购、低库存运营的策略，对高价原料的接受度有限。与此同时，被寄予厚望的新兴领域，虽长期成长空间巨大，但在一季度仍处于商业化前期或试点阶段，尚未形成规模化的实质性需求拉动。下游“节后补库”的预期落空，使得市场交投氛围迅速转冷，陷入了“降价也难促成交”的僵局。

政策端：出口管制升级强化战略价值，但短期市场情绪受“反内卷”影响

政策层面在巩固长期战略价值的同时，也对短期市场情绪产生了复杂影响。最具深远影响的是出口管制的全面升级。相关部门连续发布公告，对部分稀土相关物项、设备及原辅料，乃至开采、冶炼分离等关键技术实施出口管制，并进一步细化了对关键元素的HS编码管理，体现了国家对战略资源流向的精准管控。这些措施长期看将强化中国稀土的定价权，并倒逼全球产业链重构。然而，短期市场更关注的是“反内卷”政策导向。相关部门联合发布治理价格无序竞争的公告，旨在引导行业理性定价。在政策引导下，贸易商和部分持货商的投机情绪降温，出现了集中让利出货的现象，加剧了现货市场的价格下行压力。

宏观层面：全球产业链重塑与成本高企，行业进入深度整合期

宏观环境将稀土行业推向了更深层次的格局重塑。全球范围内，关键矿产供应链的“安全”与“自主”成为主要经济体的战略焦点。中国凭借在稀土冶炼分离环节的全球产能优势，以及不断升级的出口管制，正从资源大国向产业强国和规则制定者转变。这种战略地位的提升，是稀土价值中枢上移的底层逻辑。与此同时，行业内部正经历残酷的成本考验。上游精矿交易价格已连续多个季度上调，累计涨幅较为明显，不断抬升全产业链的成本底线。当前的价格回调，正在测试不同成本产能的生存线。龙头企业凭借资源与成本优势构筑护城河，而大量高成本、技术落后的产能将在价格震荡中加速出清，行业集中度将进一步提升。

综合来看

当前镨钕金属价格的下跌，是市场在长期向好预期与短期现实压力之间的一次再平衡。供给的短期宽松、需求的青黄不接、政策的情绪引导共同促成了此次回调。然而，这并未改变行业长期供需紧平衡的核心逻辑。权威机构预测，年内全球相关稀土产品供需缺口将进一步扩大，价格中枢有望维持在较高区间。对于市场参与者而言，当前阶段更应关注行业内部的结构性分化与整合机会。随着后续传统旺季的到来以及新兴领域需求的逐步兑现，稀土市场在经历此番“倒春寒”后，有望迎来更加健康、理性的发展新阶段。

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