根据长江有色金属网2026年3月12日发布的最新现货行情，国内多晶硅市场全线承压，各品类价格均出现显著下跌。其中，主流多晶硅现货均价报46,000元/吨，较前一日下跌750元，日跌幅约1.60%；复投料均价报47,500元/吨，下跌1000元，跌幅2.06%；菜花料均价43,000元/吨，下跌1000元，跌幅2.27%；致密料均价46,000元/吨，下跌1250元，以2.65%的跌幅领跌市场。

供给端的收缩已被天量库存所抵消，行业在“减产”与“出货”的两难中挣扎，价格支撑脆弱不堪

尽管行业开工率已降至极低水平，数据显示，国内在产多晶硅企业数量有限，行业平均开工率同比有所下降。上月国内多晶硅产量环比明显减少。然而，供应端的主动收缩并未能扭转市场颓势，核心矛盾在于社会库存已累积至历史高位，形成了巨大的“堰塞湖”。在长期需求不振的背景下，高库存成为压倒价格的核心因素，部分企业为缓解现金流压力，不得不选择“降价换量”，导致市场成交价格重心持续下移。此外，本月随着自然天数增加及个别基地复产，预计产量将有所回升，供应收缩对价格的支撑作用被大幅削弱。

需求侧复苏乏力，下游各环节开工率低迷，价格传导机制出现阻力

节后终端光伏装机项目启动缓慢，远低于市场预期。下游电池片、组件环节开工率回升乏力，对上游硅料的实际采购需求疲软。硅片环节作为直接下游，其开工率维持低位，核心原因是持续亏损迫使企业被动减产。这种自下而上的需求疲软，导致产业链价格传导不畅。尽管本月迎来出口退税窗口期，各环节排产计划环比有明显回升，但这种“抢出口”带来的需求前置效应可能难以持续，市场普遍担忧政策窗口关闭后需求将再度回落。行业预测显示，年内国内新增光伏装机规模较往年可能出现明显回调，这为全年需求定下了谨慎的基调。

政策环境正在从“规范竞争”与“绿色转型”两个维度重塑行业，但短期阵痛难以避免

为治理行业“内卷”，国家层面的“反内卷”政策持续推进，旨在通过市场化、法治化手段约束企业低价竞争行为。更具深远影响的是，相关强制性国家标准对多晶硅环节的能耗限额要求大幅收严。分析指出，该标准若落地执行，预计将推动相当规模的高能耗产能面临出清或改造，这将成为决定未来市场供需结构与竞争格局的关键变量。同时，相关部门已明确公告，自下月起将取消光伏产品增值税出口退税。这一政策调整意味着长期依赖的“补贴出海”模式终结，将直接推高组件出口成本，并倒逼产业链进行利润再分配与落后产能出清。

宏观层面的不确定性为市场增添了额外阴霾，地缘冲突与贸易壁垒构成双重挑战

近期地缘冲突范围扩大，对全球大宗商品市场风险偏好造成冲击，资金避险行为也间接带动了包括多晶硅在内的有色板块价格走弱。更直接的影响体现在物流端，关键航道受阻导致中国光伏组件发往欧洲的海运周期延长，海运费与保险费大涨，严重扰乱了出口节奏。此外，海外贸易保护主义抬头，主要国家本土光伏制造业在政策刺激下快速崛起，对我国光伏产品国际市场空间形成挤压。长期来看，我国光伏产品出口存在增速放缓乃至增长承压的可能。

综合来看

当前多晶硅市场正处在供需失衡、库存高压、政策转型与宏观扰动交织的复杂困境中。价格的全线下跌，清晰地反映了市场正在通过激烈的价格手段寻求新的平衡点。短期内，在库存出现确定性下降信号或终端需求超预期放量之前，价格磨底与弱势震荡的格局难以改变。然而，从更长周期审视，严格的能耗新标与出口退税取消等政策，正在加速行业落后产能的出清，推动市场从“总量过剩”向“结构优化”转变。这场“倒春寒”虽然凛冽，但也是行业迈向高质量发展、构建健康竞争新格局所必须经历的阵痛。未来市场的焦点将集中于产能出清的实际力度与新兴市场需求能否有效接棒。

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